ГлавнаяОптимизацияОптимизация сроков реализации инвестиционных программ

Как контролировать реализацию инвестиционного проекта. Оптимизация сроков реализации инвестиционных программ


26. Пространственная и временная оптимизация инвестиционной программы предприятия

Пространственная оптимизация. Она выполняется при следующих условиях: общая сумма финансовых ресурсов ограничена сверху; реализуется одновременно несколько инвестиционных проектов с общим объёмом инвестиций, превышающим ресурсы предприятия; необходим инвестиционный портфель максимизирующий суммарный от вложения капитала. Технология пространственной оптимизации следующая: 1) выбирается критерий, по которому определяется наиболее эффективный инвестиционный проект, например NPV, который должен быть максимальным; 2) инвестиционные проекты располагаются по убыванию значения PI; 3) в инвестиционную программу включаются инвестиционные проекты с максимальным значением PI, пока существует возможность их финансирования.

Временная оптимизация. Она выполняется при следующих условиях: общая сумма финансовых ресурсов ограничена сверху в рамках каждого года; одновременная реализация нескольких инвестиционных проектов невозможна, однако в последующие годы оставшиеся проекты можно последовательно осуществить; необходимо оптимально распределить инвестиционные проекты по времени. Технология временной оптимизации основана на минимизации суммарных финансовых потерь, которые появляются ввиду откладывания во времени реализации конкретного инвестиционного проекта.

Пространственно-временная оптимизация. Она выполняется при условии, что инвестор имеет возможность увязать во времени доступные проекты инвестирования и источники финансирования. Общая постановка задачи в этом случае:

1) горизонт планирования 7 лет;

2) инвестор имеет возможность использования нескольких инвестиционных проектов, каждый из которых представляет собой денежный поток, состоящий из единовременного оттока средств (инвестиция), сменяющегося серией притоков. Каждый проект имеет свою ставку инвестирования, т. е. инвестиционную доходность;

3) инвестор имеет возможность использования нескольких источников финансирования, каждый из которых представляет собой денежный поток, состоящий из единовременного притока средств, сменяющегося серией оттоков, погашающих полученные по проекту средства. Каждый источник имеет свою ставку заимствования, т. е. ставку по которой возвращается кредит;

4) каждый проект инвестирования или источник финансирования бесконечно делим, и может быть реализован, начиная с любого года срока планирования;

5) по каждому инвестиционному проекту можно оценить поток ликвидационных стоимостей, если проект будет прекращён в конкретном году;

6) поступления по каждому инвестиционному проекту могут быть использованы как для изъятия средств собственниками, так и для инвестирования в другие проекты инвестиционной программы;

7) необходимо составить эффективную инвестиционную программу, при которой либо максимален поток текущих изъятий средств собственниками при заданной величине конечного имущества; или максимально конечное имущество собственников по завершении инвестиционной программы при заданном потоке текущих изъятий.

30. Инфляция. Виды инфляции.

Инфля́ция — повышение общего уровня цен на товары и услуги. При инфляции на одну и ту же сумму денег по прошествии некоторого времени можно будет купить меньше товаров и услуг, чем прежде. В этом случае говорят, что за прошедшее время покупательная способность денег снизилась, деньги обесценились — утратили часть своей реальной стоимости.

Виды инфляции:

Неравномерный рост цен по товарным группам порождает неравенство норм прибылей, стимулирует отток ресурсов из одного сектора экономики в другой (в России из промышленности и сельского хозяйства в торговлю и финансово-банковский сектор).

Типы инфляции:

Подавление инфляции характеризуется внешней стабильностью цен при активном вмешательстве государства. Административный запрет повышать цены обычно приводит к нарастающему дефициту тех товаров, на которые цены должны были бы повыситься без государственного вмешательства, не только из-за первоначального повышенного спроса, но и в результате снижения предложения. Государственное субсидирование разницы в ценах для производителя или потребителя не сокращает предложение, но дополнительно стимулирует спрос.

В зависимости от темпов роста различают:

  1. Ползучую (умеренную) инфляцию (рост цен менее 10 % в год). Западные экономисты рассматривают её как элемент нормального развития экономики, так как, по их мнению, незначительная инфляция (сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы) способна при определённых условиях стимулировать развитие производства, модернизацию его структуры. Рост денежной массы ускоряет платёжный оборот, удешевляет кредиты, способствует активизации инвестиционной деятельности и росту производства. Рост производства, в свою очередь, приводит к восстановлению равновесия между товарной и денежной массами при более высоком уровне цен. Средний уровень инфляции по странамЕС за последние годы составил 3—3,5 %. Вместе с тем всегда существует опасность выхода ползучей инфляции из-под государственного контроля. Она особенно велика в странах, где отсутствуют отработанные механизмы регулирования хозяйственной деятельности, а уровень производства невысок и характеризуется наличием структурных диспропорций;

  2. Галопирующую инфляцию (годовой рост цен от 10 до 50 %). Опасна для экономики, требует срочных антиинфляционных мер. Преобладает в развивающихся странах;

  3. Гиперинфляцию  (цены растут астрономическими темпами, достигая нескольких тысяч и даже десятков тысяч процентов в год). Возникает за счёт того, что для покрытия дефицита бюджета правительством выпускается избыточное количество денежных знаков. Парализует хозяйственный механизм, при ней происходит переход к бартерному обмену. Обычно возникает в военные или кризисные периоды.

Используют также выражение хроническая инфляция для длительной по времени инфляции. Стагфляцией называют ситуацию, когда инфляция сопровождается падением производства (стагнацией).

studfiles.net

Инвестиционная программа предприятия: разработка и защита

Инвестиционная программа по своей сути является стратегическим планом развития предприятия. Она рассчитывается на определенное время и включает список различных проектов инвестирования, в котором детально указаны объемы финансовых вложений. В таком бизнес-плане должна быть четко обоснована экономическая целесообразность и описаны все действия по реализации проекта инвестирования.

Содержание статьи

Виды финансирования

Любая инвестиционная программа предприятия включает такие показатели, как структура и объемы капитала, который требуется для успешной реализации бизнес-проекта. Оптимальная инвестиционная программа максимально гарантирует успешную реализацию проекта и получение прибыли в указанные сроки.

Любое предприятие может получить финансирование от внешних или внутренних источников. Среди внутренних источников финансирования проекта могут быть:

Если предприятие не может самостоятельно выделить средства для инвестирования проекта, то возникает потребность в привлечении внешних источников финансирования. Для того чтобы привлечь внешние источники, необходимо грамотно разработать бизнес-план. Бизнес-план представляет собой документ, в котором описан процесс планируемого стратегического развития.

Предприятия за счет инвестирования не только решают имеющиеся проблемы в своей текущей деятельности, но и стараются добиться стабильности в работе и обеспечить должный уровень конкурентоспособности. В стратегическом плане четко указывается основная цель. Это может быть стратегия выживания, стабилизации или стратегия развития.

Разработка

Разработка инвестиционной программы включает в себя следующие этапы:

Любая инвестиционная программа, которая действительно может привлечь потенциальных инвесторов, должна сочетать в себе минимальные риски и максимальную доходность. На эти показатели коммерческие банки, инвестиционные компании и частные инвесторы обращают внимание в первую очередь.

Инструкция по составлению

Безусловно, для того чтобы заинтересовать инвесторов, необходимо грамотно составить инвестиционную программу. Начинать следует с описания основных целей и задач, к примеру, это может быть создание автотранспортного предприятия, строительство объектов недвижимости, приобретение современного оборудования и т. д. Обязательно указываются сведения о размерах финансирования и каким образом оно будет осуществляться, а также длительность подготовительного периода. К подготовительному периоду относится аренда, регистрация предприятия, получение необходимых разрешений и т. д.

Необходимо детально и поэтапно расписать все планируемые расходы. Это касается закупки техники, сырья, расходы на приобретение и установку специализированного оборудования, выполнения ремонтных работ в помещениях, формирования оборотных средств.

Требуется провести расчеты по производственной программе, которые включают создание собственной торговой марки, размещение рекламы и продвижение товара или услуги. Также нужно подсчитать объемы планируемой выручки за весь период инвестирования и указать полную сумму расходов, в которую будет входить приобретение сырья и оборудования, выплата заработной платы, оплата аренды и электроэнергии и т. д. Такие показатели очень важны для потенциальных инвесторов.

Защита

Любой инвестор захочет максимально себя обезопасить от возможных рисков. Сегодня в сфере финансирования широко применяется защита инвестиционной программы. Защитить собственные капиталовложения инвесторы могут, оформив страхование, расходы по которому, как правило, ложатся на предприятие, получающее финансирование. Также многие инвесторы предпочитают, чтобы все приобретаемое за их вложенные средства имущество выступало залоговым обеспечением.

Вообще стоит отметить, что вопрос защиты очень остро стоит во всех государствах с нестабильной экономикой. Правительство нашего государства также стремится максимально поддержать привлечение средств в реальные экономические секторы. Сегодня многие инвестиционные программы могут быть защищены предоставленными государством гарантиями. Все меры по защите способствуют привлечению финансирования и становятся неотъемлемой частью инвестиционной инфраструктуры.

Классификация инвестиционных проектов и их содержание.

Инвестиционные проекты и бизнес-план: главные особенности.

Инвестиционная привлекательность предприятия и ее методы оценки.

Задачи анализа инвестиционной деятельности на предприятии.

kudainvestiruem.ru

Инвестиционная программа - Что такое инвестиционная программа

Инвестиционная программа это совокупность всех разработанных и утвержденных идей, мероприятий по их реализации, а также перечня документов необходимых для юридического, правового обеспечения проекта и направленных на усовершенствование и повышение эффективности инвестиционной деятельности конкретного экономического субъекта.

В большинстве своем инвестиционные программы носят долгосрочный характер, и срок их реализации в среднем составляет от одного до пяти лет.

Виды инвестиционных программ

Основываясь на целях и эффективности различных инвестиционных программ, возможно, выделить следующие их виды:

Также в зависимости от путей направления развития компании она способна воплощать в жизнь следующие инвестиционные программы:

Жизненный цикл инвестиционной программы

Попробуем вкратце описать все шаги развития инвестиционной программы на пути к её воплощению в жизнь:

Самоорганизация

Для каждого человека, занятого делом очень важна самоорганизация. Она позволяет ему четко ставить перед собой цел, а также придумывать способы и инструменты достижения поставленных целей.

Деньги

Речь пойдет о такой форме расчета как деньги. Наличные или электронные деньги удобны в современном обществе? Оцените оба этих вида и выберите более предпочтительный.

Финансовая безопасность

Каждый, кто занимается операциями с денежными и другими ценностями, кто ведет собственный бизнес и вообще участвует в коммерческой деятельности. Всем необходимо обладать финансовой грамотностью.

Сбережения

Бесспорно, человек, преуспевающий в бизнесе или на работе, для улучшения собственного финансового положения должен создавать личные сбережения. Сбережения способны оградить лицо от многих экономических проблем и рисков.

investicii-v.ru

2.6. РЕАЛИЗАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРОГРАММЫ

Инвестиционная программа Компании, сформированная в консервативных сценарных параметрах в условиях макроэкономической и геополитической нестабильности, предполагает реализацию долгосрочной программы развития Компании.

Инвестиционная программа ОАО «НК «Роснефть» утверждается в составе бизнес-плана Компании на соответствующий период. Таким образом, Инвестиционная программа 2015+ утверждена в составе бизнес-плана Компании на 2015–2016 гг. на заседании Совета директоров 18.12.2014 г. (протокол № 15). Учитывая существенные изменения в макроэкономической конъюнктуре в декабре 2014 г. — I квартале 2015 г., Совет директоров утвердил корректировку бизнес-плана 2015–2016 гг. 23.04.2015 г. (протокол № 29). Инвестиционная программа 2016+ утверждена в составе бизнес-плана Компании на 2016–2017 гг. на заседании Совета директоров 18.12.2015 г. (протокол № 10).

629 млрд руб.

Объем инвестиций* за 2015 г.

* Капитальные вложения и инвестиции в совместные проекты

4,3 долл./б . н. э

Самые низкие удельные капитальные затраты среди основных конкурентов

Инвестиционная программа Компании, сформированная в консервативных сценарных параметрах в условиях макроэкономической и геополитической нестабильности, предполагает реализацию долгосрочной программы развития Компании, согласованную Правительством России и включающую обеспечение достижения стратегических целей «Роснефти» по росту добычи углеводородов при сбалансированной финансовой структуре и оптимальном привлечении внешнего финансирования за счет ускоренного ввода новых месторождений нефти и газа.

По результатам 2015 г. Компания нарастила объем инвестиций до 629 млрд руб., что на 11 % выше уровня 2014 г., в том числе: капитальные вложения — 595 млрд руб., финансирование совместных проектов — 34 млрд руб. Источниками финансирования инвестиционной программы выступали как собственные средства, так и долгосрочные финансовые займы.

При наращивании инвестиций, в том числе за счет реализации новых проектов развития и расширения программы эксплуатационного бурения на зрелых месторождениях, удельные капитальные вложения в разведку и добычу нефти и газа снизились с 5,3 долл./б.н.э. в 2014 г. до 4,3 долл./ б.н.э. в 2015 г., что позволило Компании сохранить лидирующие позиции и обойти основных конкурентов, показатели эффективности капитальных вложений которых находятся в диапазоне 10–30 долл./б.н.э.

Инвестиционная программа Компании в 2015 г. представляет собой сбалансированный портфель эффективных инвестиционных проектов, направленный на выполнение стратегических задач Компании по следующим основным направлениям.

Зрелые месторождения

Более половины инвестиций, около 334 млрд руб., направлено на поддержание добычи на зрелых месторождениях Компании, которые содержат более 3,5 млрд тонн доказанных запасов нефти по классификации PRMS, что позволяет разрабатывать их еще многие годы. В топ-5 зрелых активов по объему инвестиций входят ООО «РН-Юганскнефтегаз»,АО «Самотлорнефтегаз», ПАО «Оренбургнефть», АО «Самаранефтегаз», АО «Ванкорнефть». По ранее введенным в эксплуатацию месторождениям ПАО «Верхнечонскнефтегаз», ООО «РН-Уватнефтегаз» и АО «Ванкорнефть» инвестиции в завершение обустройства составили 60 млрд руб. в 2015 г. при наращивании добычи с 45 до 49 млн т н.э.

Основной задачей «Роснефти» на зрелых месторождениях является стабильная и рентабельная эксплуатация на длительную перспективу с сокращением темпа естественного снижения добычи за счет внедрения передовых технологий, вовлечения в разработку трудноизвлекаемых запасов, реализации программы повышения эффективности бурения и работы с базовым фондом скважин.

В краткосрочной и среднесрочной перспективе зрелые месторождения обеспечивают стабильную добычу и генерируют значительный свободный денежный поток, который будет направлен на финансирование разработки новых месторождений, в первую очередь на востоке России, где Компания планирует развитие новых кластеров нефтегазодобычи.

Новые месторождения

Устойчивый рост добычи нефти и газа Компании в среднесрочной перспективе обеспечивается за счет новых месторождений, объем инвестиций в которые стабильно растет (93 млрд руб. в 2015 г., в том числе 60 млрд руб. — в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке, 24 млрд руб. — в Западной Сибири).

В 2015 г. в промышленную эксплуатацию введено Лабаганское месторождение, продолжена разработка Северной оконечности месторождения Чайво (рост добычи с 0,3 до 2,5 млн т н.э. по сравнению с 2014 г.) и Среднебо-туобинского месторождения (включая проведение проектных работ Этапа 2 по увеличению мощности добычи с 1 до 5 млн т нефти в год).

Компания продолжает разрабатывать уникальный кластер месторождений вокруг Ванкорского месторождения, используя его транспортную, энергетическую и газовую инфраструктуру. Суммарные извлекаемые запасы входящих в него Сузунского, Тагульского и Лодочного месторождений оцениваются более чем в 400 млн т нефти и конденсата1, объем инвестиций в 2015 г. составил 17 млрд руб.

В 2016 г. ожидается начало промышленной разработки на Восточно-Мессояхском месторождении и ввод основных объектов подготовки и транспорта нефти на Сузунском месторождении.

На базе проведенных подготовительных масштабных работ в предыдущие годы — в том числе проектирования и закупочных процедур — Компания планирует ускорить начало активной фазы разработки крупных проектов добычи нефти и газа (Русское, Юрубчено-Тохомское, Тагульское, Лодочное).

Проекты геологора зведки на суше и шельфах РФ

Инвестиции в проекты геологоразведки на суше (4 млрд руб.2), и шельфах (8 млрд руб., со стороны Компании) направлены на обеспечение роста добычи «Роснефти» в долгосрочной перспективе. Компания планомерно увеличивает объем геологоразведочных работ на суше, в том числе и вследствие активного участия в аукционах на право пользования недрами и роста портфеля лицензионных участков. Инвестиции в геологоразведку на перспективных шельфовых участках Компания осуществляет как самостоятельно, так и совместно со своими стратегическими партнерами — Statoil, Eni и ExxonMobil.

Развитие внутреннего сервиса

Объем инвестиций, направленных на развитие собственного внутреннего сервиса, составил в 2015 г. 11 млрд руб. Компания продолжает реализовывать стратегию по развитию собственных нефтесервисов, что позволяет повышать эффективность работы добывающего сегмента даже в условиях волатильности внешней среды. Доля эксплуатационного бурения, выполненного собственными силами, превысила 50 %.

Газовые проекты

Одним из ключевых газовых проектов Компании является АО «Роспан Интернешнл», осуществляющее разработку ачимовских залежей с глубиной залегания 3600–3900 м. Проект является основным драйвером роста добычи газа в ближайшей перспективе. В IV кв. 2015 г. запущена в режиме комплексного опробования 2‑я очередь НовоУренгойской установки комплексной подготовки газа и газового конденсата, что является ключевой вехой на пути роста добычи газа. Выход на полку добычи планируется обеспечить в 2018 г. На финансирование данного проекта в 2015 г. было направлено порядка 23 млрд руб, что в полтора раза превышает уровень инвестиций 2014 г. Также продолжается разработка Хадырьяхинского и низов Берегового месторождений ПАО «Сибнефтегаз», обеспечивших дополнительную добычу в объеме 0,8 млрд куб м в 2015 г. Инвестиции ПАО «Сибнефтегаз» в 2015 г. составили 5 млрд руб.

Нефтепереработка и нефтехимия

Объем инвестиций в нефтепереработку и нефтехимию в 2015 г. составил 109 млрд руб. и в основном был на выполнение требований 4‑стороннего соглашения, целью которого является выпуск различных видов моторного топлива, соответствующего по качеству требованиям технического регламента. В 2015 г. осуществлен полный переход на производство для российского рынка бензинов и дизельного топлива класса «Евро-5», в соответствии с требованиями Техрегламента. Кроме того, завершено строительство установки метил-трет-бутилового эфира на Ангарской НХК, произведена реконструкция установок каталитического риформинга на Сызранском и Куйбышевском НПЗ.

Установка по производству водородаАО «Ангарская нефтехимическая компания»

Приобретение и реализация активов

В 2015 г. Компания последовательно реализовывала свою стратегию по эффективному управлению портфелем и оптимизации активов Группы.

Для повышения синергетического эффекта в нефтегазопереработке и нефтехимии «Роснефть» приобрела ЗАО «Новокуйбышевская нефтехимическая компания». С целью расширения присутствия на рынке Европы и продвижения вперед по цепочке добавленной стоимости Компания инвестировала в покупку 16,67 % акций в нефтеперерабатывающем заводе в г. Шведт, Германия.

В области коммерции и логистики были приобретены логистические активы в Грузии и сеть АЗС в Армении. В рамках реализации стратегической цели Компании по развитию собственного нефтесервиса приобретены активы ООО «Трайкан Велл Сервис», обеспечивающие доступ к накопленному технологическому опыту в области интенсификации добычи, заканчивания скважин и внутрискважинных операций при разработке традиционных запасов нефти и газа.

В рамках реализации стратегической цели Компании по развитию собственного нефтесервиса приобретены активы ООО «Трайкан Велл Сервис», обеспечивающие доступ к накопленному технологическому опыту в области интенсификации добычи, заканчивания скважин и внутрискважинных операций при разработке традиционных запасов нефти и газа.

В декабре 2015 г. ОАО «НК «Роснефть» и Группа «Аллтек» завершили создание совместного предприятия для целей развития проектов по добыче в Ненецком автономном округе. Монетизация запасов газа предполагается путем строительства завода СПГ. Доля Компании в совместном предприятии составляет 50,1 %.

Компания завершила сделку по приобретению 55 % акционерного капитала в проекте «Солимойнс», обеспечив себе контроль над 100 % акций и статус оператора проекта по разработке углеводородов в бассейне Солимойнс, в районе р. Амазонки (Бразилия).

С целью ускорения ввода месторождений Восточной Сибири и привлечения с последующей локализацией современных технологий Компания в 2015 г. привлекла партнера к разработке Среднеботуобинского месторождения путем продажи 20 %-ной доли в Таас-Юрях ВР.

С целью оптимизации «низкомаржинальных активов» реализована 50 %-ная доля в ООО «Компания Полярное Сияние». Кроме того, примером высокодоходной сделки является продажа 8,99 %-ной доли Saras S. p. A. (НПЗ в Италии).

Организация инвестиционного процесса

Основной фокус инвестиционного процесса — эффективное использование капитала, направленное как на повышение эффективности отдельных инвестиционных проектов и программ, так и на рост бизнеса за счет формирования оптимального портфеля, нахождения баланса между текущей доходностью Компании и раскрытием ее долгосрочного потенциала через финансирование инвестиционных программ бизнес-направлений. В 2015 г. Компания продолжила совершенствование инвестиционного процесса, созданного на основе лучших практик управления инвестициями, как в направлении развития нормативной и методологической базы, так и в повышении инвестиционной дисциплины.

Контроль инвестиций является неотъемлемой частью финансовой и управленческой отчетности, пристальное внимание к исполнению инвестиционной программы и эффективности ее реализации осуществляется не только в целом по Компании, но и в разрезе основных бизнес-сегментов и проектов.

В Компании отлажен процесс экспертизы и утверждения инвестиционных проектов через уполномоченные инвестиционные органы, в состав которых входят ключевые руководители Компании. Действует система уровней полномочий в отношении инвестиционных бизнес-проектов от уровня Совета директоров до бизнес-направлений.

При сохранении основного фокуса инвестиционного процесса был внедрен ряд улучшений:

В соответствии с инвестиционной дисциплиной, в 2015 г. уполномоченными инвестиционными органами Компании утверждено порядка 280 проектов с одобренным объемом инвестиций более 700 млрд руб., довлетворяющих стандартам Компании по возвратности на вложенный капитал. В результате к концу 2015 г. приняты инвестиционные решения, покрывающие более 83 % капитальных вложений, запланированных на 2016 г.

Качество инвестиционных решений обеспечивается детальным анализом каждого инвестиционного проекта на основе единого подхода в широком диапазоне сценариев и оценкой рисков, включая финансовые, коммерческие, технические, экологические и другие.

www.rosneft.ru

Инвестиционные программы: понятие и разновидности

Инвестиционная программа представляет собой совокупность проектов инвестирования, которые объединены одной целью. Она содержит в себе полный перечень инвестиционных объектов, объемы вложений и строго определенные временные рамки.

В экономической науке принято различать два основных вида инвестиционных программ:

Давайте подробно рассмотрим обе поименованные выше разновидности.

На уровне государства

Федеральные или государственные программы инвестирования представляют собой утвержденный Правительством РФ документ, содержащий план инвестиционных мероприятий, которые направлены на модернизацию и развитие приоритетных отраслей экономики.

Подобные инвестиционные государственные программы создаются профильными министерствами и финансируются напрямую из федерального бюджета.

Адресная инвестиционная программа (АИП)

Федеральная адресная инвестиционная программа представляет собой документ, предусматривающий выделение средств государственного бюджета на развитие инфраструктуры, экономики и социальной сферы отдельного субъекта федерации.В рамках адресных программ инвестирования могут быть запланированы такие мероприятия:

Каждая адресная инвестиционная программа разрабатывается на основе фундаментальных принципов. Главным из них является эффективность инвестиций. Согласно ему выделяемые из соответствующего бюджета денежные средства должны использоваться адресно и приносить максимальный эффект. Другими принципами являются:

Каждая адресная инвестиционная программа (инвестпрограмма) носит долгосрочный характер. Другими словами, на воплощение в жизнь ее положений закладывается несколько лет.

Кроме того, целевые программы инвестирования также могут иметь более узкую направленность. Речь в них может идти о развитии отдельно взятой отрасли экономики и народного хозяйства:

Подобное сегментирование можно продолжать и дальше. Для примера возьмем сферу образования. АИП может быть направлена на развитие дошкольного, школьного, среднего специального или высшего образования.

В нашей стране адресные программы инвестирования появились в 2006 году.

На уровне предприятия

Фактически такая инвестиционная программа представляет собой практическую реализацию стратегии развития отдельно взятого предприятия или компании. Ее действие распространяется на определенный отрезок времени (год, 5 лет). Кроме того, данная программа должна содержать объем денежных средств, подлежащий инвестированию, а также конкретную задачу, которую предстоит достичь с помощью реализации инвестиционных проектов.

Виды финансирования

Для любой компании источники финансирования инвестиций могут быть внутренними и внешними. Естественно, на реализацию инвестиционных программ лучше тратить собственные средства. Проблема состоит в том, что в подавляющем большинстве случаев их не хватает на достижение поставленных целей. В таких ситуациях предприятие ищет внешние источники для финансирования собственных вложений.

Внутренние источники для финансирования инвестпрограммы предприятия могут быть следующими:

Внешние источники для финансирования предприятия могут быть такими:

За счет правильной реализации инвестиционной программы каждая компания решает множество текущих и стратегических задач. Это может быть не только поддержание существующего уровня производства, но также реализация долгосрочной стратегии развития.

Разработка

Предпосылкой для разработки ежегодной инвестиционной программы предприятия является наличие долгосрочного стратегического плана развития, который рассчитан на несколько лет. Инвестпрограмму можно рассматривать в качестве скоординированного, дополненного и конкретизированного годового разреза стратегического инвестиционного плана.

Разработка и формирования подобной программы состоит из нескольких последовательных, обязательных к исполнению этапов:

Разработанная программа инвестирования должна найти баланс между высоким уровнем доходности вложений и приемлемым уровнем риска. Это особенно важно в ситуациях, когда предприятие планирует привлекать сторонних инвесторов. В их глазах сочетание именно этих показателей будет определяющим.

Как правильно составить?

В деле привлечения внешних инвесторов правильно составленная и оформленная программа инвестирования является залогом успеха. Прежде всего необходимо четко сформулировать и расписать основные цели.

Принципиально важно указывать информацию о предполагаемом объеме инвестиций и источников их формирования.

Не меньшее значение имеет четкое определение границ прединвестиционного периода. Под ним понимается время, необходимое для подготовительного этапа программы, без которого невозможно запустить инвестиционный процесс.

В отдельном разделе следует привести размер предполагаемых расходов с детализацией затрат в прединвестиционном и инвестиционном периоде.

Наконец, главное место в сформированном документе должен занимать раздел, касающийся потенциальной доходности инвестиций.

Сторонние инвесторы никогда не примут положительного решения без ознакомления со всей вышеизложенной информацией.

investoriq.ru

Инвестиционная программа | Формирование, реализация и управление



Инвестиционная программа это совокупность разработанных и утвержденных идей и мероприятий по их реализации включая перечень документов необходимых для юридического и правового обеспечения проекта. Всё вышеперечисленное направленно на усовершенствование и повышение эффективности инвестиционной деятельности.



В большинстве своем инвестиционные программы носят долгосрочный характер, и срок их реализации составляет от одного до пяти лет.

Виды программ

Дела государственного значения являются приоритетными в порядке решения в сравнении с другими. Их исключительной важностью объясняется существование государственных инвестиционных программ.

Федеральная (Государственная) инвестиционная программа это документ, включающий в себя информацию о расходовании бюджетных средств на обозначенный отчетный период в направлении строительства и создания новых объектов инфраструктуры, капитального строительства, ремонта и модернизации существующих объектов, реализации приоритетных инвестиционных проектов на территории Российской федерации.

Разработкой федеральной адресной инвестиционной программы занимаются ответственные департаменты Минэкономиразвития РФ. Программа формируется на основании нормативных актов, представляет собой документ, в котором указаны направления распределения бюджетных средств на реализацию конкретных федеральных инвестиционных проектов на плановый период — финансовый год.

Федеральная адресная инвестиционная программа — это глобальный документ, который проходит несколько этапов утверждения.

Бюджетные средства в рамках программы должны расходоваться на инвестиционные проекты строительства, развития, реставрации, модернизации, приобретения, а также технического перевооружения объектов капстроительства и/или недвижимости.

Наличие федеральной адресной инвестиционной программы в государстве позволяет реализовать крупные проекты, которые было бы невозможно организовать в рамках частного финансирования. К таким проектам относятся организация мероприятий всероссийского масштаба (например, Чемпионата мира по футболу — 2018), строительство крупных научно-исследовательских центров, возведение Крымского моста и так далее.

Решения в рамках федеральной адресной инвестиционной программы закрепляются в форме нормативных актов Правительства РФ или конкретных ведомств, проходят этапы согласования со всеми заинтересованными ведомствами и организациями. Управление инвестиционной программой делегируется Минэкономразвития России. На сайте Министерства экономического развития РФ изложены подробные сведения о целевых программах инвестирования в разрезе отраслей, форм собственности, регионов, госзаказчиков и так далее.



При определении направлений расходования бюджетных средств должны выполняться следующие условия:

Основываясь на целях и задачах существующих программ инвестирования выделяют следующие их виды:

В зависимости от пути направления развития компании, выделяют:

Жизненный цикл программы

Все ступени развития инвестиционной программы, которые она проходит на своём жизненном цикле от задумки до фактической реализации:



Что нужно сделать чтобы все задуманные идеи и проекты реализовались в том виде, в котором они задуманы собственниками и инвесторами проекта? Чтобы не были нарушены сроки и не был превышен заложенный изначально бюджет?

Ключевые факторы успешной реализация инвестиционной программы

 

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ЛИТЕРАТУРА

Анатолий Нешитой. Инвестиции. Данное издание подойдет для тех, кто интересуется изучением таких понятий как инвестиции, инвестиционные процессы, инвестиционная деятельность и т.п. Книга раскрывает все эти понятие и помогает понять их смысл. Скачать В. Карбовский, И. Нуждин - Новый подход к инвестированию на рынке акций. Книга об использовании методики фундаментального анализа для инвестирования в ценные бумаги, а в частности в акции. Рассказывается только о работающих методиках оценки стоимости акций и прогнозировании их цены в будущем. Скачать 10 главных правил начинающего инвестора. Бертон Г. Макиэл. Книга от известного профессора экономики Бертона Г. Малкиела, рассказывающая понятным языком все основы, которые должен знать каждый начинающий частный инвестор. Книга является практическим пошаговым пособием полезным для каждого. Скачать

АЗБУКА ИНВЕСТОРА

mir-investicyj.ru

Как контролировать реализацию инвестиционного проекта

Контроль реализации инвестиционных проектов подразумевает не только периодическую оценку экономической эффективности проекта. Не менее важно отслеживать данные о текущем состоянии строительства, возникающих проблемах, существенных рисках и степени их влияния на проект. Более того, желательно, чтобы вся необходимая информация была актуализирована на одну и ту же дату, согласована с заинтересованными подразделениями и предоставлялась руководству регулярно из одного источника и в едином формате. Если же она будет проверена на достоверность и дополнена предложениями по устранению недостатков, то принятие средне- и долгосрочных управленческих решений по оптимизации проекта ускорится в разы.

В процессе мониторинга текущие показатели по проекту сопоставляются с предыдущими и плановыми за определенный период, анализируются причины отклонений по направлениям: экономика (показатели эффективности), финансы (освоение бюджета), выполнение графика работ, требований экологии, безопасности и охраны труда. Также проводится анализ рисков и чувствительности, формируются предложения по оптимизации проекта (направления улучшений).

Как организовать мониторинг исполнения инвестиционных проектов

На практике зачастую достаточно отслеживать уровень и качество исполнения инвестиционного проекта ежеквартально. Подразделения, которые следует привлечь к этому процессу, перечислены в таблице 1. Ежемесячная процедура слишком увеличила бы нагрузку на сотрудников, да и за месяц мало что меняется, а год – очень длительный период, можно упустить значимые изменения и потерять возможность повлиять на них.

Таблица 1. Участие подразделений компании в мониторинге инвестиционных проектов

Состав необходимых данных, сроки их представления, методика обработки, требования к формируемому отчету по результатам мониторинга закрепляются в регламенте по организации мониторинга проекта.

По каким показателям контролировать инвестиционные проекты

Для оценки экономической эффективности инвестиционного проекта независимо от стадии его реализации зачастую используют стандартные показатели, в частности, чистый дисконтированный доход (NPV, подробнее о том, как его правильно подсчитать, см. Как определить чистый дисконтированный доход инвестиционного проекта), внутреннюю норму доходности (IRR) и т. д. Однако для анализа текущих проектов эти показатели могут быть некорректными, если при их расчете используются несопоставимые (например, без коррекции на инфляцию) данные о фактических и плановых затратах. Для качественной оценки текущих инвестиционных проектов необходимо, во-первых, использовать актуализированные данные о доходах и расходах, во-вторых, рассматривать показатели экономической эффективности в комплексе с другими, характеризующими реализацию проекта.

В состав проектной документации и управленческой информации, необходимой для принятия решения о реализации проекта, традиционно входят данные о величине капитальных затрат. Как правило, они оцениваются с применением цен, действующих на момент подготовки плана проекта. В ходе реализации инвестиционных проектов, особенно долгосрочных, данные о плановых затратах необходимо актуализировать, обеспечивая их достоверность. Иначе руководство получит отчеты по проекту с постоянно растущими капитальными затратами и с оценкой будущих вложений на основе первоначальных данных, где отклонения объясняются рыночной ситуацией (стоимостные факторы), переносом работ (временные факторы) или увеличением объема использованных материалов и услуг (объемные факторы). Такие отчеты хороши для анализа прошлого, но неприменимы для будущего.

Основные правила организации переоценки капитальных затрат – регулярность и применение единой утвержденной методики, только в этом случае будет обеспечена сопоставимость расчетов во времени. Основанием для переоценки могут служить рыночные данные, к примеру, индикативные котировки потенциальных поставщиков, результаты проведенных тендеров, параметры заключенных договоров. В методике переоценки капитальных вложений прописаны действия на подготовительном этапе и непосредственно при переоценке. В ходе подготовки следует разбить общую сумму капвложений по проекту на укрупненные этапы строительства и дорогостоящие виды оборудования.

Этапы в свою очередь разделяют на работы и материалы в соответствии с конечным перечнем. Так создается единый укрупненный справочник работ и материалов под них. Например, в него войдут строительно-монтажные работы, транспортные услуги, ГСМ, бетон, сталь и металлоконструкции, лакокрасочные материалы, кабели и электрооборудование и т. п. Для каждой позиции из полученного справочника определяются способ переоценки (формула расчета поправочного коэффициента) и источники необходимой для этого информации (например, отраслевые индексы цен, специализированные периодические издания, прогнозы аналитиков).

Далее проводится переоценка. Определяется значение поправочных коэффициентов для каждой позиции справочника работ и материалов. Затем полученные коэффициенты умножаются на соответствующие объемы по каждой позиции. Капвложения, приходящиеся на один и тот же период, суммируются, полученные значения корректируются с учетом прогнозируемой инфляции.

Необходимо отметить, что методика, принятая в отношении капвложений, может быть использована также для переоценки плановых эксплуатационных затрат и доходов по проекту. Но поскольку по сравнению с капвложениями влияние эксплуатационных расходов на показатели эффективности проекта не так значительно, для их переоценки целесообразно использовать менее трудоемкие методы. План поступлений по проекту (например, выручка от продажи нефти) корректируется с учетом графика добычи, качества нефти, прогнозов цен и состояния на европейском рынке нефтепродуктов и переработки нефти, транспортных тарифов.

Чтобы проверить, насколько увеличение объема затрат против запланированного уровня обусловлено ростом цен, можно провести простой расчет, аналогичный приведенному в таблице 2. При этом следует оперировать как фактическими, так и прогнозными данными, скорректированными по итогам переоценки или в результате решений, принимаемых по проекту. Базовый индекс позволяет сравнить темп роста капитальных вложений по проекту с темпами роста цен в целом по России (инфляцией). Для корректности в качестве базового индекса рекомендуется использовать отраслевые индексы цен, публикуемые Росстатом. Если по итогам проведенных расчетов видно, что рост капитальных затрат лишь частично объясняется инфляционной составляющей, требуется дальнейший анализ факторов увеличения затрат.

Чтобы избежать неконтролируемого роста затрат, постарайтесь заключить договоры с подрядчиками на строительство объектов под ключ с фиксированными сроками и стоимостью. Если предполагаются изменения, то лучше заранее оговорить в договоре ограничения по стоимости определенных участков (узлов). В случае невозможности заключения подобного договора оценивайте влияние каждого предлагаемого изменения на стоимость, сроки, а также риски проекта, только после этого принимайте решение о согласовании изменения либо о поиске альтернативы.

Таблица 2. Анализ динамики капиталовложений

На стадии инвестирования основная цель – выполнение утвержденного плана работ. В связи с этим тщательно анализируются допущенные отклонения в сроках, объемах работ, использованных ресурсах и понесенных затратах. Если проект относится к крупным, то многие работы выполняются одновременно, для характеристики соответствия проекта графику используется агрегированный показатель изменения критического пути проекта (в днях).

Что касается оценочной стоимости проекта, то данный показатель представляет собой суммарный дисконтированный денежный поток (DCF) за период от текущего момента до конца жизни проекта. Он отражает справедливую с точки зрения компании стоимость проекта и может служить базой для сравнения всех проектов компании – как планируемых, так и реализуемых – в условиях ограниченности источников финансирования.

Пример изменения оценочной стоимости проекта за период его реализации

Руслан Цику , начальник управления инвестиционного анализа и организации расчетов компании «Севморнефтегаз»

Рассмотрим, как меняется оценочная стоимость в течение девяти лет осуществления проекта, расчеты проведены по состоянию на третий год реализации (см. таблицу 3. Оценочная стоимость проекта на начало отчетного периода). Несмотря на то что у проекта суммарный дисконтированный денежный поток (DCF) отрицательный, отказываться от него нельзя. За первые два года реализации компания уже инвестировала в него 2200 млн руб., отказ обернется недополучением 2000 млн руб.

Таблица 3. Оценочная стоимость проекта на начало отчетного периода (3-го года) млн руб.

Как разработать программу мероприятий по оптимизации инвестиционного проекта

Идеи по направлениям улучшения инвестиционного проекта чаще всего генерируют ключевые сотрудники подразделений, участвующих в его мониторинге. Предложения можно собирать в ходе совещаний, а также формулировать при подготовке отчета по итогам мониторинга проекта, когда выявлены слабые стороны, наиболее чувствительные к изменениям. Лучшие предложения включаются в отчет по мониторингу.

Как правило, почти все возможные варианты оптимизации уже рассматривались на этапе планирования, но либо не были на тот момент признаны эффективными, либо не получили дальнейшего развития из-за недостатка информации для полной оценки. Еще на стадии планирования долгосрочный инвестиционный проект можно условно разделить на несколько автономных блоков. Например, можно выделить мини-проекты: проектирование, строительство и эксплуатация двух ледоколов-снабженцев, строительство и эксплуатация двух челночных танкеров, строительство морской ледостойкой платформы для добычи, хранения, первичной обработки и отгрузки нефти, а также проект по бурению и эксплуатации скважин. Для каждой из составных частей проекта определяется базовый вариант реализации.

В ходе проекта под воздействием различных факторов (изменение стоимости металла и других материалов, повышение загруженности строительных мощностей, изменение налогового законодательства) эффективность проекта может снизиться. Как раз в этот момент и понадобятся альтернативные варианты развития мини-проектов. В определенных условиях они могут выглядеть лучше базовых с точки зрения экономики и рисков проекта. Для того чтобы воспользоваться ранее предложенной инициативой, необходимо актуализировать исходные данные, рассчитать возможный экономический эффект, оценить сложность предлагаемых мероприятий и разработать предварительный план их реализации. Если мероприятия реализуемы, а изменения эффективности проекта существенные то данный вариант оптимизации с соответствующими обоснованиями и расчетами отражается в отчете по результатам мониторинга.

Также для практически любого крупного проекта можно выделить три основных возможных направления оптимизации, которые позволят значительно повысить его эффективность. Первое направление – использование технологий и оборудования, которые не были предусмотрены в проектной документации. Например, допустимо изучить возможность применения новейшей технологии при строительстве и эксплуатации скважин, полученный экономический эффект можно будет определить после доработки проектной документации.

Второе направление для оптимизации – аутсорсинг непрофильной для компании деятельности. Например, вместо запланированного строительства двух ледокольных танкеров заключить долгосрочный договор на аренду с прочей компанией. Положительный эффект от этого решения произойдет за счет снижения инвестиционной нагрузки на проект и уменьшения эксплуатационных рисков.

Третье направление – максимальная загрузка создаваемых производственных мощностей за счет развития новых сопутствующих проектов (речь идет о синергетическом эффекте).

Отсутствие информации или неопределенность в реализуемости мероприятий не должны препятствовать вынесению варианта оптимизации в отчет. Всегда найдутся скептики, которые любое предложение назовут авантюрным. Одна из задач ответственных за мониторинг менеджеров состоит в том, чтобы отделить компетентное мнение от нежелания выполнять дополнительный объем работы с неизвестным результатом, от обычной боязни нового наконец. Конечно, вероятность нереальных предложений высока, но потраченные усилия щедро окупятся, если из 10 предложений хотя бы одно окажется эффективным. Возможно, именно оно окажется единственным способом спасти проект от убытков.

Что включить в отчет о результатах мониторинга инвестиционного проекта

Результаты мониторинга инвестиционного проекта оформляются специальным отчетом, который целесообразнее всего готовить в течение одного месяца после окончания отчетного квартала. Разделы отчета соответствуют основным направлениям мониторинга.

Вопрос:  Как избежать проблем при организации мониторинга исполнения инвестиционных проектов

Руслан Цику , начальник управления инвестиционного анализа и организации расчетов компании «Севморнефтегаз»

При организации мониторинга главная проблема, традиционно возникающая на любом проекте, – сопротивление персонала изменениям. Чтобы справиться с нежеланием сотрудников выполнять излишнюю по их мнению работу (заполнять очередные таблички), необходимо исключить дублирование предоставления одной и той же информации. Персоналу необходимо разъяснять, каковы цели мониторинга, роль запрашиваемой информации в дальнейшей судьбе проекта, а также пояснять, что трудоемкость этих процедур значительно снизится после автоматизации.

fd.ru

Prostoy-Site | Все права защищены © 2018 | Карта сайта