Пространственная оптимизация инвестиционных проектов. Оптимизация эксплуатации проекта предполагает

Эксплуатация - проект - Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 1

Эксплуатация - проект

Cтраница 1

Эксплуатация проекта осуществляется в течение его срока жизни. [1]

Реализация и эксплуатация проекта - процессы хозяйствования реальных экономических субъектов, результаты которых, отражаясь в стандартных формах внешней финансовой бухгалтерской отчетности, привлекают пристальное внимание инвесторов. Контроль за расходованием средств на стадии осуществления проекта, за соотношением между доходами и издержками на стадии его эксплуатации возможен только на основе аудита - - регулярного проведения независимых проверок бухгалтерских документов. Аудит - инструмент управления финансами - является обязательным этапом организации проектного анализа. В этой главе рассматривается опыт контроля и аудита, накопленный в международных финансовых организациях, он может быть полезен для понимания основных организационно-методических вопросов аудита инвестиционных проектов. [2]

Аудит на стадии эксплуатации проекта. Как показывает отечественная практика, уже сегодня многие финансовые структуры, прежде всего банки, вложившие деньги в реальные активы посредством приобретения акций промышленных предприятий ( а это одна из форм инвестиционных проектов), ощущают необходимость управления ими, поэтому возникает потребность использовать известные принципы контроля и оценки эффективности, в том числе аудит результатов проектной деятельности. [3]

Вторая задача предполагает долгосрочную эксплуатацию проекта с возможной периодической заменой основных производственных мощностей. [4]

Рассмотренные задачи блока Оптимизация эксплуатации проекта имеют определенные сложности в реализации. Как упоминалось выше, к числу основных проблем, связанных с анализом инвестиционных проектов, относится оценка возвратного потока, т.е. регулярных денежных поступлений. В описанных задачах добавляется еще одна проблема - оценка ликвидационных стоимостей активов по годам. Любому грамотному аналитику понятно, что перспективная оценка ликвидационной стоимости некоторого актива по годам исключительно субъективна ( не случайно, в большинстве случаев, оценивая проект, ликвидационную стоимость активов по его завершении предполагают равной нулю), поэтому задачи данного блока не входят в число приоритетных при оценке инвестиционных проектов. Тем не менее логику их формулирования и методику решения целесообразно знать и применять при необходимости. [5]

Вторым последствием пренебрежения фазой эксплуатации проекта является отсутствие должного анализа повторяющихся инвестиционных издержек. Более того, нередко отсутствует надлежащее планирование источников поступления ресурсов на покрытие этих издержек. Такое положение заключает в себе не только проблему финансового планирования, но и проблему включения в проект организаций, ответственных за максимизацию возможностей самофинансирования. Юридический статус, расположение в бюрократической системе и принятые схемы предоставления услуг, например, могут в значительной степени повлиять на способность организационной структуры проекта генерировать доходы через механизм контроля за стоимостью поступающих ресурсов или ценами, взимаемыми за производимые им услуги. [6]

В рамках блока Оптимизация эксплуатации проекта обычно решается одна из двух задач. [7]

Достаточна ли надежность системы для условий эксплуатации проекта в течение всего расчетного периода его срока службы. [9]

Принцип кредитования с погашением за счет эксплуатации реализованного проекта предполагает, что банки-кредиторы должны обеспечить приоритет своих требований к заемщику по отношению к другим кредиторам, в том числе строительным компаниям, выполняющим работы по данному проекту. Отсюда вытекают требования к заемщику принять на себя обязательства не заниматься иными видами деятельности, не брать других кредитов и др. Кроме того, заемщик ( компания-концессионер) передает в залог банкам все имущество, имеющее реальную ценность: здания, обстановку, банковские счета, акции филиалов, за исключением того, что является предметом данной концессии. Обычно право замены может вступить в силу после объявления кредиторами заемщика неплатежеспособным. [10]

Высокая цена ошибок, обнаруживаемых на стадии эксплуатации проектов, заставляет обращать пристальное внимание на проведение глубокого исследования предлагаемых вариантов еще на стадии подготовки инвестиционных решений - в проектном анализе это связано с уже устоявшимися на практике стандартными направлениями экспертизы проектных решений. Знание этих требований разработчиками заставляет обращать внимание на технический, коммерческий, институциональный, социальный, экологический, финансовый и экономический аспекты разработки проектов. [11]

Профиль денежного потока изменится в лучшую сторону, если активы имеют ликвидационную стоимость в конце срока эксплуатации проекта. Так как к этому времени объект будет полностью амортизирован, реализованная ликвидационная стоимость подлежит налогообложению по обычной ставке. Предположим, что объект был реализован за 10 000 дол. [12]

Иными словами, такой анализ необходим для установления экономического срока действия проекта, который определяется как период эксплуатации проекта, максимизирующий доходы акционеров. [13]

При упрощенном варианте расчета вычисление чистого денежного потока производится как сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений в процессе эксплуатации проекта. [14]

Прогнозы спроса следует периодически корректировать как в ходе подготовки проекта, так и во время строительства и начального периода эксплуатации проекта, что позволяет использовать новые данные и уменьшает разрыв между прогнозами и реальной ситуацией. [15]

Страницы: 1 2 3

www.ngpedia.ru

Эксплуатация - проект - Большая Энциклопедия Нефти и Газа, статья, страница 3

Эксплуатация - проект

Cтраница 3

Необходимость обращения ко всей совокупности перечисленных показателей вызвана тем, что их набор и взаимодополняемость создают условия для более рационального принятия таких решений, как выбор организационной формы реализации проекта; проработка нескольких вариантов схем кредитования и финансирования; согласование и форма фиксации интересов участников на различных этапах реализации и эксплуатации проекта. [31]

Конфликт между этими двумя методами возникает из-за различных предположений о величине ставки реинвестирования на средства, полученные от реализации этих проектов. Согласно методу внутренней нормы прибыли средства реинвестируются по ставке, равной внутренней норме прибыли при данном оставшемся сроке эксплуатации проекта. Для предложения А предположим, что данные потоки объемом 10 000 дол. В соответствии с методом текущей стоимости осуществляется реинвестирование по ставке, эквивалентной необходимой норме прибыли, применяемой в качестве коэффициента дисконтирования. Из-за этих различных предположений, как видно, 2 метода могут дать разные результаты ранжирования инвестиционных предложений. [32]

Иными словами, IKR является ставкой дисконта, при которой чистая приведенная ценность равна нулю. Это значит, что IRR равняется максимальному проценту по ссудам, который можно платить за финансирование ресурсов, идущих на инвестирование и эксплуатацию проекта, работая при этом безубыточно. [33]

В отношении реальных инвестиций принято выделять три блока ( группы) решений инвестиционного характера: ( а) отбор и ранжирование; ( б) оптимизация эксплуатации проекта; ( в) формирование инвестиционной программы. [34]

В-третьих, считается что весь объем инвестиций делается в конце года, предшествующего первому году генерируемого проектом притока денежных средств, хотя в принципе инвестиции могут делаться в течение ряда последовательных лет. Таким образом, в наиболее общем виде инвестиционный проект может быть представлен как денежный поток, первый элемент которого - разовая инвестиция ( отток средств), привязанная к концу года, предшествующего году начала эксплуатации проекта, а последующие элементы - поступления денежных средств ( притоки), генерируемые проектом. [35]

При оценке выгод необходимо учесть прогноз использования устья для рыбной ловли и как места отдыха в последующие годы. Кривая на рис. 9.4.5, показывающая ожидаемое увеличение количества дней активного отдыха в зоне устья, построена по данным табл. 9.4.1. Общие выгоды, как видно из табл. 9.4.2, являются большими, причем наименьшие выгоды соответствуют качеству воды, которое имело место в 1964 г. При расчетах исходили из 20-летнего периода эксплуатации проекта и 3 % - ного возмещения расходов. [37]

Применительно к проекту № 1 очевидна высокая защищенность от влияния прогнозируемых ухудшений экономических условий хозяйствования. Высокий запас рентабельности гарантирует устойчивость проекта. С учетом возможности продления сроков эксплуатации проекта следует предусмотреть гарантируемую возможность выкупа арендуемого помещения по истечении 5-летнего срока аренды или предусмотреть выкуп помещения на начало реконструкции. Последний вариант способен существенно ухудшить финансовые результаты, но снижает риск невыкупа в будущем или увеличения продажной цены объекта. [39]

Суть инвестиционных решений этого типа заключается в определении оптимального срока использования проекта. В рамках данного блока обычно решается одна из двух задач. Первая задача предполагает однократную реализацию проекта в течение некоторого времени с последующим высвобождением связанных финансовых ресурсов и вложением их в принципиально новый проект. Здесь основным становится вопрос о том, когда следует свернуть проект, т.е. ликвидировать его производственные мощности. Вторая задача предполагает долгосрочную эксплуатацию проекта с возможной периодической заменой основных производственных мощностей. В этом случае главный вопрос заключается в выборе момента замены базовых активов. [40]

Их остаточная стоимость равна 120 000 дол. Амортизация по этим машинам начисляется равномерно. Срок ее полезной эксплуатации составляет 8 лет, и в конце этого срока машина будет иметь остаточную стоимость 40 000 дол. Эта машина принадлежит к группе объектов, срок ускоренной амортизации по которой составляет 5 лет. Более высокая производительность новой машины обеспечивает увеличение годовой экономии средств на 120 000 дол. Ставка налогообложения корпораций равна 34 %, и если в течение срока эксплуатации проекта компания потерпит убытки, она получит налоговый кредит в размере 34 % суммы убытков. [41]

Страницы: 1 2 3

www.ngpedia.ru

Ресурсы предприятия и эффективность их использования

овании представленных на инкассо документов. Суть указанной операции заключается в том, что распоряжение о списании средств со счета плательщика оформляется не самим плательщиком, а получателем в рамках предоставленного ему права.

В современной практике инкассовая форма расчетов осуществляется на основании платежных требовании и инкассовых Поручений. Указанные документы предъявляются получателем средств (взыскателем) к счету плательщика через банк, обслуживающий получателя. Инкассовые расчеты могут осуществляться и на основании инкассовых поручений. В соответствии с действующим законодательством списание денежных средств по инкассовым поручениям производится только в бесспорном порядке. Положением о безналичных расчетах предусмотрены случаи применения инкассовых поручений, а именно:

в случаях, когда бесспорный порядок взыскания установлен законодательством, в том числе для взыскания денежных средств органами, выполняющими контрольные функции;

при взыскании по исполнительным листам.

Инкассовые поручения могут применяться и при расчетах между коммерческими организациями, если условия основного договора, а также договоров банковского счета содержат такую возможность.

В данном случае порядок документооборота аналогичен документообороту при использовании платежных требований-поручений без акцепта. Однако в сложившейся практике расчеты с использованием инкассовых поручений применяются в основном для принудительного взыскания денежных средств соответствующими государственными контролирующими органами.

1.3 Финансовые ресурсы предприятия: инвестиционный аспект

Инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Известны различные определения ключевых понятий инвестиционного процесса. В частности, согласно Федеральному закону от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ под инвестицией понимаются "денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта", а инвестиционная деятельность есть "вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта". На практике нередко термин "инвестиция" понимается в обобщенном смысле как вкладываемые активы и (или) как процесс вложения.

Традиционно различают два вида инвестиций - финансовые и реальные. Первые представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы - паи, акции, облигации; вторые - в развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер. За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальной термин "капитальные вложения", под которым понимаются "инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты". Объектами капитальных вложений в РФ являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемыми федеральными законами. Капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству РФ и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам), запрещены.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов капитальных вложений и другие лица. Инвесторами, т.е. лицами, осуществляющими капитальные вложения, могут быть физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, а также иностранные субъекты предпринимательской деятельности (иностранные инвесторы).

Управленческие решения по поводу целесообразности инвестиции (в особенности реальных), как правило, относятся к решениям стратегического характера. Они требуют тщательного аналитического обоснования.

В отношении реальных инвестиций принято выделять три блока (группы) решений инвестиционного характера:

отбор и ранжирование;

оптимизация эксплуатации проекта;

формирование инвестиционной программы.

В блок "Отбор и ранжирование" входят задачи, обусловленные тем обстоятельством, что условия осуществления инвестиционной; деятельности могут быть различными.

В рамках блока "Оптимизация эксплуатации проекта" обычно решается одна из двух задач. Первая задача предполагает однократную реализацию проекта в течение некоторого времени с последующим высвобождением связанных финансовых ресурсов и вложением их в принципиально новый проект. Здесь основным становится вопрос о том, когда следует "свернуть" проект, т.е. прекратить его, ликвидировать производственные мощности, а высвобожденные средства вложить в новый, более привлекательный проект. Вторая задача предполагает долгосрочную эксплуатацию проекта с возможной периодической заменой

www.studsell.com

Возможности оптимизации проекта - Энциклопедия по экономике

Возможности оптимизации проекта [c.55]

Причинно-следственная диаграмма применяется универсально, особенно для разработки процесса возможного улучшения проекта с целью оптимизации расходов, сроков и т. д., а также для анализа причин несоответствий, ошибок, дефектов. На рис. 10.2 показан пример использования причинно-следственной диаграммы для определения причин недостаточного быстродействия опытного образца электронного блока, разработанного и изготовленного в ходе выполнения инновационного проекта. [c.46]

Рассмотрите возможные на ваш взгляд варианты оптимизации проекта (например, в целях уменьшения суммы кредита выберите оптимальную временную последовательность приобретения и запуска модулей в производство). [c.364]

Возможна оптимизация и других финансовых показателей проекта (чистая [c.11]

Под чувствительностью проекта понимают степень (величину) относительного изменения итоговых экономических показателей (чистого дисконтированного дохода, внутренней нормы доходности и др.) при изменении некоторых исходных характеристик (капитальных вложений, выпуска продукции, цены, затрат, структуры финансирования и т.п.). Анализ чувствительности позволяет выявить исходные параметры или условия, влияние которых на итоговые показатели максимально, и разработать систему мер по оптимизации проекта. Такие меры могут включать уточнение значений некоторых исходных характеристик до начала осуществления проекта, выбор технических решений, в максимальной степени демпфирующих действие негативных факторов, и т.п. Кроме того, выявление наиболее значимых факторов необходимо для оценки рисков, связанных в первую очередь с такими факторами. При анализе чувствительности необходимо различать два аспекта проблемы оценку чувствительности проекта к возможным изменениям исходных характеристик объекта, цен на продукцию и других факторов, влияющих в первую очередь на объем выручки и величину затрат, и оценку чувствительности проекта к условиям его финансирования, влияющим на "эффект рычага", или так называемый леверидж (см. далее, а также гл. 10). [c.246]

Например, если вы достигли четвертого уровня по направлению Упорядочение , значит, при выполнении работ у вас находится в движении только корпус. Динамично завершается проект улучшения размещения оборудования, промежуточные запасы незавершенного производства должны уменьшиться в четыре раза, в промежуточных накопителях между организационно-технологическими участками успешно функционируют магазины . Результатом таких направлений усовершенствования может стать устранение перевозок. Кроме того, благодаря совмещению профессий появляется возможность оптимизации расстановки кадров, что позволит избавиться от непроизводительных потерь времени персоналом. В служебных подразделениях благодаря внедрению системы единичного поиска документа любая информация представляется почти мгновенно, количество телефонных переговоров оптимизируется, т. е. непроизводительные затраты значительно сокращаются. [c.157]

Вариантами сетевого взаимодействия (в том числе горизонтальной и вертикальной интеграции [62]) являются взаимодействия участников проекта, структур интегрированной компании и др. Как показывает анализ моделей ИКС [117], основные эффекты от создания таких систем обусловлены фактором расширения масштаба деятельности и синергетическим эффектом. В результате интеграции, во-первых, происходит консолидация финансовых потоков с появлением перспектив более значительных инвестиций при осуществлении более крупных проектов во-вторых, объединение нескольких юридических лиц под единым управлением позволяет снизить их совокупные потребности в оборотных средствах, что обеспечивает более экономичный режим функционирования корпорации в-третьих, централизация управления хозяйственными процессами предопределяет возможность оптимизации этих процессов в-четвертых, укрупнение хозяйственного комплекса позволяет диверсифицировать рыночные риски. [c.61]

Пространственная оптимизация проектов, дробление которых во можно. При возможности дробления проектов предполагается реализ ция ряда из них в полном объеме, а некоторых - только частично. В отн шении последних принимается к рассмотрению соответствующая до. инвестиций и денежных поступлений. [c.193]

Методика оптимизации в соответствии с таким толкованием критерия минимума суммы затрат на разведку и возможных экономических потерь от неоптимальности проекта разработки заключается в следующем (Быков и др., 1978, с. 86—88) [c.83]

Электронная нервная система открывает пользователям ранее недоступные возможности глубокого понимания бизнеса и приобретения знаний. Хорошо налаженные информационные потоки и мощные аналитические инструменты позволяют обнаружить совершенно неожиданные возможности увеличения оборота, извлекая их из огромной массы сырых данных, к которым иначе мы бы и не знали, как подступиться. Электронная нервная система позволяет максимально использовать возможности человеческого мозга, одновременно сводя к минимуму рутинные трудозатраты. В нашу аналитическую группу, работавшую над проблемами маркетинга в центральном регионе Северной Америки, входили только два постоянных сотрудника, которые координировали работу остальных, причем все участники совмещали работу в группе с основными обязанностями. Для реализации, оценки результатов и оптимизации нашей маркетинговой программы участники проекта пользовались адекватными инструментами, предоставленными им в рамках действующей в нашей компании единой информационной инфраструктуры. [c.56]

Учитывая специфичность нефтяной промышленности, необходимо найти экстремальные решения в рамках общего развития района, для чего необходимы методы оценки рациональных форм организации района, позволяющие выбрать наиболее экономичный вариант с учетом имеющихся ограничений и поставленных задач по объему добычи нефти и газа. Оптимизация развития отрасли должна учитывать максимально возможный период ее развития и периодически корректироваться с учетом выявления новых ресурсов и проектов развития региона. [c.63]

На современном этапе реформирования экономики основной проблемой, которая сдерживает переход предприятий на рыночные рельсы хозяйствования, - является отсутствие финансовых и материальных ресурсов. Однако прежде чем начинать поиск источников финансирования бизнеса за его пределами, целесообразно выяснить наличие внутренних возможностей предприятия варианты экономии, ускорение-замедление платежей, оптимизация налогооблагаемой базы, повышение ликвидности собственности и пр. - то есть, создать финансовую базу инвестирования с помощью методов управления оборотными средствами на предприятии. Эта необходимость продиктована и тем обстоятельством, что крупные и солидные инвесторы не вкладывают инвестиции в проекты в 100-процентном объеме, а требуют наличия резервов из собственных средств предприятия. [c.163]

При составлении проектов разработки отдельных месторождений не представляется возможным решать вопросы оптимизации топливного баланса и рассматривать перечисленный круг вопросов. Поэтому в большинстве случаев годовые отборы газа из отдельных районов и крупных месторождений устанавливает Министерство газовой промышленности по согласованию с Госпланом СССР, исходя из перспективных планов развития отрасли и технико-экономических обоснований развития газовой промышленности по отдельным районам. Установленные Министерством размеры отбора газа из отдельных месторождений — важнейшая часть планового задания на проектирование,на основе которого составляют проект разработки. [c.166]

В рамках блока Оптимизация эксплуатации проекта обычно решается одна из двух задач. Первая задача предполагает однократную реализацию проекта в течение некоторого времени с последующим высвобождением связанных финансовых ресурсов и вложением их в принципиально новый проект. Здесь основным становится вопрос о том, когда следует свернуть проект, т. е. прекратить его, ликвидировать производственные мощности, а высвобожденные средства вложить в новый, более привлекательный проект. Вторая задача предполагает долгосрочную эксплуатацию проекта с возможной периодической заменой основных производственных мощностей. В этом случае главный вопрос — в выборе момента замены базовых активов. [c.128]

В данном случае речь может идти о различных вариантах оптимизации пространственной, временной и пространственно-временной. Смысл оптимизационных программ заключается в следующем. Любое инвестиционное решение сопровождается многими ограничениями и дополнительными эффектами. Например, инвестор ограничен в источниках финансирования, тогда как вариантов инвестирования много, т.е. возможности инвестирования (приложения капитала) превышают совокупные мощности источников финансирования. Возможна и диаметрально противоположная ситуация, когда инвестор имеет свободные финансовые ресурсы, но удовлетворяющих его вариантов приложения капитала нет. Могут возникать и многопериодные задачи с взаимоувязанными проектами, когда принятие некоторого инвестиционного проекта откладывается во времени и он будет доступен к реализации лишь при поступлении средств, генерируемых одним или несколькими ранее принятыми проектами. Если инвестор пытается учесть и увязать в единое целое подобные факторы и обстоятельства, то в этом случае как раз и появляется необходимость в разработке инвестиционной программы. [c.433]

При разработке годового графика реализации инвестиционного проекта используются два основных метода — метод сетевого планирования и метод критического пути (оба эти метода хорошо известны специалистам, широко освещены в специальной литературе и поэтому не рассматриваются в данной работе). Сетевой метод планирования выполнения работ (получающий свое выражение в сетевом графике) более нагляден, однако по нему трудно оценить узкие места, фактические объемы выполненных работ, возможные причины задержки реализации отдельных видов работ и т.п. Метод критического пути в сравнении с сетевым методом имеет ряд преимуществ — он обеспечивает взаимосвязь и последовательность выполнения работ учитывает ограничения и препятствия определяет узкие места дает возможность применять методы оптимизации предоставляет возможность оценить варианты что, если. .." строит модель графика инвестиционного процесса по отклонениям и возмущениям. Основным недостатком этого метода является его высокая трудоемкость. [c.272]

Начальным этапом управления формированием инвестиционных ресурсов для создания нового предприятия является определение потребности в необходимом их объеме. Недостаточный объем формирования инвестиционных ресурсов на этом этапе существенно удлиняет период создания и освоения производственных мощностей нового предприятия, а в ряде случаев вообще не дает возможности начать его операционную деятельность. В то же время избыточный объем формируемых инвестиционных ресурсов приводит к последующему неэффективному использованию активов предприятия, снижает норму доходности инвестиций. В связи с изложенным, определение общей потребности в инвестиционных ресурсах для создания нового предприятия носит характер оптимизационных их расчетов. Оптимизация общей потребности в инвестиционных ресурсах для создания предприятия представляет собой процесс расчета реально необходимого объема финансовых средств, которые могут быть эффективно использованы в процессе реализации инвестиционного проекта на первоначальной стадии его жизненного цикла. [c.392]

Формирование — заявка на рынке товаров/услуг Интенсивный рост — Размножение систем Стабилизация — закрепление на рынке, достижение максимального уровня рентабельности Спад — прекращение нерентабельного, затратного производства. Возрождение Предпринимательская — привлечь внимание к товару, найти своего потребителя, организовать продажу и сервис, стать привлекательным для клиента Динамический рост — нарастающий рост объемов и качества услуг и соответственно числа структур Прибыльность — поддержание системы в равновесии Ликвидация — ликвидация части производства, продажа с максимальной выгодой, как финансовой, так и психологической Предпринимательская/Ликвидация — снижение объемов, поиск нового продукта и путей оптимизации деятельности Принимаются проекты с высокой степенью финансового риска, минимальным количеством действий. Ресурсы недостаточны для удовлетворения всех требований заказчика. В центре внимания — быстрое осуществление ближайших мер Степень риска — меньшая. Постоянное сопоставление текущих целей и создание фундамента для будущего. Письменная фиксация политики фирмы и основных процедур В центре внимания — сохранение существующего уровня прибыльности. Минимизация затрат, возможно прекращение найма. Хорошо развита управленческая система. Созданы и действуют различного рода процедурные правила Продажа активов, устранение возможных убытков, в будущем — сокращение работающих Основное — спасти предприятие. Осуществляются действия по сокращению затрат с целью выжить в ближайшее время и обрести стабильность на длительную перспективу Работники должны быть новаторами, инициативными, контактными, с долговременной ориентацией, готовыми рисковать, не боящимися ответственности. Малая сменяемость ведущих сотрудников Организационная закрепленность, тесное взаимодействие, гибкость в изменяющихся условиях, проблемная ориентация персонала Служащие, достигающие максимальных результатов (количества и качества) при невысоком уровне затрат и низком уровне риска Работники, не приверженные фирме, готовые работать короткое время, узко ориентированные Гибкость к изменяющимся условиям, ориентация на долгосрочные цели, самоотверженность, готовность переносить временный дискомфорт в условиях и оплате труда [c.104]

Развитие ситуации неизбежно приводит к, кризису, что предполагает два возможных исхода 1) изменение организационной структуры (оптимизация под данный проект или разрушение организации) 2) изменение целей организации, а следовательно, смена проектов (обеспеченных реально имеющимися ресурсами) и создание под них новой структурной модели. [c.451]

Блочно-модульный подход к организации процесса формализации структуры инвестиционного бизнес-проекта приобретает особую актуальность в плане возможностей по оптимизации сроков создания и согласования проекта и использования сетевого ресурса программного обеспечения. Конкретные блоки, формирующие модули, разрабатываются (либо предоставляются в готовом виде) менеджерами соответствующих подразделений и являются доступными для использования и обмена информацией на этапе бизнес-планирования. [c.251]

В принципе можно перечислить все основные группы возможностей по оптимизации расписания проекта [c.250]

Маркетинговая система жизненного цикла продукции самым причудливым образом отразилась в национальном законодательстве многих стран. Известно, что в Германии принят закон о замкнутом цикле веществ в обращении с отходами. Данный подход к процессу экологизации уже сказывается на научных исследованиях и разработках. Смещение акцента с разработки проекта продукции с коротким сроком использования (т.е. получения прибыли от больших объемов продаж и большого товарооборота) к производству товаров длительного пользования, которые в дальнейшем можно использовать для вторичной переработки, ремонта, восстановления, модификации или перезаправки, потребовало сотрудничества поставщиков сырья и материалов с потребителями для оптимизации производственных процессов. Возникший затем рост спроса на экологически чистые технологии и товары создал довольно благоприятные возможности в области занятости и инвестиций, Не говоря уже о весьма значительном факторе — экономии материалов и энергии. [c.423]

Согласно теории оптимизации (принципу совместной оптимизации), достижение эффективного конечного результата в инвестиционно-строительной сфере возможно при условии взаимного согласия всех участников проекта действовать не в самых выгодных для них условиях. Преследование ими только своих собственных экономически оптимальных целей может нанести ущерб другим участникам и проекту в целом. Незнание или игнорирование положений теории оптимизации служит одной из главных причин недостаточной эффективности большинства инвестиционных проектов и низкой отдачи в целом от инвестиций в основной капитал. [c.237]

Номенклатура показателей и глубина разработки отдельных планов изменяется в зависимости от масштаба и вида инновационного проекта. Принимаемые в процессе планирования решения должны обеспечить реализуемость проекта в заданные сроки с минимальной стоимостью и затратами ресурсов и при высоком качестве выполнения работ. Различают четыре типа оценок реализуемости проекта логическая (учет логических ограничений на возможный порядок выполнения работ во времени), ресурсная (учет ограниченности наличных или доступных ресурсов в каждый момент времени выполнения проекта), финансовая (обеспечение положительного баланса денежных средств как особого вида ресурса), экономическая (или оптимизация комплекса работ по времени, стоимости и качеству выполнения). [c.120]

Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики предприятия прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности в предусмотренных объемах (по отдельным этапам ее осуществления) определяется возможность формирования этих ресурсов за счет собственных финансовых источников исходя из ситуации на рынке капитала (или на рынке денег) определяется целесообразность привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств. В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов обеспечивается рациональное соотношение собственных и заемных источников финансирования по отдельным проектам и в целом по инвестиционной программе с целью предотвращения снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в предстоящем периоде. [c.351]

При выборе технологического процесса проектирования из совокупности возможных критериев оптимизации будем использовать минимум суммарных затрат на разработку проекта. Пусть Z(ui) — затраты на i-м шаге при выборе управляющего воздействия Uj. Тогда проектирование / = ,-, i=l,n будет обеспечивать оптимизацию технологического процесса, если будет минимизирована целевая функция [c.219]

Решение многих задач по оптимизации проектного решения иногда невозможно без заранее найденных количественных зависимостей капитальных вложений или эксплуатационных затрат от искомой переменной величины. Найти такие возможности можно только после отбора и обработки большого числа данных, полученных из ранее выполненных проектов и смет на соответствующие устройства. [c.113]

В Уфимском нефтяном институте проведены исследования экономических показателей работы 25 крупных перевалочных нефтебаз (трубопроводных, железнодорожных, морских, речных) и на этой основе разработаны прогрессивные нормативы эксплуатационных расходов и капитальных вложений на перевалку нефтепродуктов в указанных пунктах стыкования различных видов транспорта. Установление фактических затрат на перевалку нефтепродуктов с одного вида транспорта на другой произведено в соответствии с разработанной в процессе исследования методикой выделения издержек на перевалку этого рода грузов из общих затрат перевалочных нефтебаз. Исходными материалами для установления и анализа фактических затрат на перевалку нефтепродуктов послужили данные (стоимостные и натуральные), собранные по всем рассмотренным перевалочным нефтебазам. Метод исследования — экономико-математический анализ (сравнения, группировка, цепная подстановка, математическая статистика, в том числе корреляционный анализ с использованием ЭВМ). В исследовании путей повышения экономичности работы пунктов стыкования изучались возможности оптимизации резервуарной емкости, численности производственного персонала, автоматизации сливно-наливных эстакад и др. Установление типичных экономических показателей по перевалке нефтепродуктов основывалось на результатах анализа фактических затрат, выявленных путях повышения экономичности работы перевалочных нефтебаз, новых нормативных и проект-но-сметных материалов. [c.165]

Более удобной для разработки и использования является модель, построенная в категориях показателя. Показатель является наиболее привычной категорией как для разработчиков СОЭИ, так и для конечных пользователей системы. Концептуальная модель, построенная на уровне показателя, отличается большой наглядностью и детальностью. Частотные данные об использовании показателей в документах вместе с данными о длине реквизитов обеспечивают возможность оценки и оптимизации проекта СОЭИ по времени работы и по объемам дисковой памяти. Алгоритмические связи показателей описываются в постановках экономических задач совокупностью арифметических преобразований и хорошо отражаются средствами графовых моделей. [c.49]

В число дополнительных преимуществ данного программного продукта по созданию приложений относятся буферизация записей и таблиц, с пессимистической и оптимистической блокировкой таблиц и записей обработка транзакций возможность журналирования изменений новые алгоритмы вывода данных на экран, в том числе оптимизация вывода экранных форм среда Visual FoxPro имеет мощный менеджер печатных форм и проектов, а также снабжена быстродействующим компилятором и мастером установки для создания дистрибутивов. [c.160]

Итак, одновариантность делает проблему определения эффективности стандарта сугубо констатирующей деятельностью, фиксирующей те или иные параметры продукции, предлагаемые для стандартизации, и величину экономического эффекта, но ничего не говорящей о том, насколько оптимален стандарт в существующей системе ограничений. Экономическая эффективность как метод частичной оптимизации не использует всех своих возможностей из-за отсутствия многовариантности проектов стандартов и превращается в деятельность по фиксации предложенных параметров, отсекая только заведомо не эффективные с экономической точки зрения проекты. [c.176]

В сферу контроля и управления ведомственной СУР НИД Министерства образования РФ должны относиться результаты, получаемые подведомственными вузами и научными организациями в ходе научной, научно-технической, научно-методической и инновационной деятельности на всех этапах инновационного цикла. Результатом управления на уровне министерства является оптимизация распределения выделяемых ресурсов, в первую очередь, бюджетных финансовых средств, направляемых на поддержку фундаментальных и поисковых НИР, прикладных и экспериментальных НИР, опытно-конструкторских и технологических работ (ОКТР) и инновационных разработок из всех существующих в Минобразования России источников финансирования науки в разрезе статей действующей бюджетной классификации. Очевидно, что задача оптимизации ресурсной поддержки НИД должна решаться для конкретных проектов с учетом привлекаемых вузами или иными исполнителями проектов дополнительных внебюджетных средств и ресурсов. Этапы инновационного цикла и возможные источники их финансирования в вузе укрупненно представлены на рис. 1. Здесь же приведены основные функции СУР НИД, реализуемые для каждого проекта на уровне вуза. На каждом этапе необходимо сформулировать и зафиксировать полученные ре- [c.12]

Как было показано в предыдущих разделах, финансовый менеджмент в широком смысле представляет собой управление финансовыми потоками, конечной целью которого является удовлетворение интересов всех сторон, участвующих в инициировании (т. е. в оглашении оферты) и организации (т. е. осуществлении, фактической реализации) этих потоков. Инициация финансовых потоков делается финансовыми донорами и реципиентами первые имеют возможность предоставить финансовые ресурсы, вторые знают, как ими распорядиться, т. е. имеют портфель проектов, инвестировав средства в которые можно получить доход, достаточный для возврата привлеченных средств и вознаграждения их собственников. Организация финансовых потоков реализуется с помощью организационно-инструментали-стской триады рынки, институты, инструменты. На рынках осуществляются аккумулирование предложений по инвестированию и финансированию, поиск и сведение вместе конкретных реципиентов и доноров, причем открытость рынка в большей или меньшей степени способствует оптимизации денежных потоков. Практическая реализация предложений инвестиционного и финансового характера, т. е. организация возмездного и взаимовыгодного перелива денежных средств от их поставщика (донора) к потребителю (реципиенту) осуществляется с помощью различных рыночных инструментов, позволяющих наиболее эффективно удовлетворить цели конкретных участников операции. Поиск и сведение финансовых доноров и реципиентов берут на себя финансовые институты, профессионально работающие на финансовом рынке. [c.57]

После того как необходимые формы бюджета продаж будут составлены, можно переходить к следующему этапу — составлению бюджетов производства и запасов готовой продукции. Но помните, что составленный бюджет продаж — всего-навсего проект или проформа, которую, возможно, придется корректировать после составления других операционных бюджетов, а возможно, и позднее — после составления БДиР, БДДС или всех трех основных бюджетов. Так что процесс составления бюджета продаж можно считать выполненным на данной стадии едва ли наполовину. Вопросы оптимизации бюджета продаж с учетом различных факторов влияния можно осуществить также только зная параметры основных бюджетов (структуру себестоимости, ограничения по ресурсам, ликвидности и т. п.). [c.79]

Анализ показанной на рис. 3.23 линейной диаграммы показывает, что сам по себе ввод временного ограничения задачи еще не обеспечивает автоматического изменения всего расписания задач графика. Хотя Proje t имеет определенные возможности выравнивания загрузки ресурсов и пересчета временных показателей задач (они будут рассмотрены далее), основным средством оптимизации расписания проекта должны служить принимаемые руководителем проекта и другими членами команды проекта решения — это принцип управления проектами. [c.159]

Одной из наиболее важных задач управления ресурсами является планирование их загрузки. Специфика этой задачи такова, что ее решение без привлечения возможностей систем управления проектами в любых практически значимых случаях вообще не представляется возможным. С помощью экранных форм Proje t и других возможностей этой системы управления проектами опытный менеджер сможет наглядно увидеть, как отражаются возможные решения управленческих задач на загрузке ресурсов, и принять меры к оптимизации расписания проекта в комплексе с загрузкой ресурсов. [c.251]

Возможности Proje t позволяют применять для управления загрузкой ресурсов комбинированные экранные формы, позволяющие за счет высокоэффективного интерфейса Proje t планировать расписание задач проекта одновременно с оптимизацией загрузки ресурсов. Комбинированные экранные формы помогают широко привлекать квалифицированных экспертов для управления ресурсами и существенно расширяют их способность влиять на выполнение проекта. [c.252]

Но если график проекта велик и количество работ в нем составляет тысячи, возможности ручного перебора вариантов решения будут быстро исчерпаны. Во-первых, большие графики Proje t будет пересчитывать совсем не так стремительно. Во-вторых, количество возможных решений по оптимизации таких графиков измеряется миллионами, и никакой специалист не сможет удержать их в памяти и проработать. Конечно, Proje t позволяет даже в таких случаях сосредоточить внимание на главном (например, за счет применения хорошо продуманной системы фильтров). [c.256]

В ряде случаев может оказаться целесообразным использование возможностей Proje t для того, чтобы попытаться оптимизировать загрузку ресурсов. Эта система управления проектами имеет встроенный алгоритм, позволяющий автоматически решать задачу оптимизации загрузки ресурсов. С точки [c.256]

Анализ и оптимизация детального расписания проекта — дополнительные возможности Proje t [c.270]

В отличие от пакета OMFAR пакет Альт-Инвест имеет налоговый блок, полностью соответствующий российским условиям, и возможность настраивать блоки входных данных на условия, соответствующие реальной ситуации (налоги, инфляция и т.д.). Универсальные таблицы по расчету выплаты по кредитам используются (или могут быть использованы) для оптимизации графиков погашения с учетом текущего финансового состояния проекта. [c.140]

В реальной ситуации отбор проектов в портфель осложняется рядом факторов. Во-первых, фактором риска. При принятии решения следует делать допущение о том, что все проекты являются одинаково рисковыми и, следовательно, имеют одинаковую цену капитала. Если отказаться от этого условия, причем число проектов настолько велико, что невозможно провести отбор вручную, достичь оптимального решения практически невозможно, так как в настоящее время нет компьютерных программ эффективной работы с проектами различной степени риска. Во вторых, временной оптимизацией. Оптимизация бюджета достигается сравнительно легко, если ограничение в капитале распространяется на один период (например, год). Однако на практике ограничения распространяются обычно на несколько лет, а финансовые источники, которые будут использованы в дальнейшем, частично формируются за счет поступлений от ранее сделанных инвестиций. Таким образом, ограничения по объему капитальных вложений в следующем году зависят от инвестиций, сделанных в предыдущем году, и т.д. Для решения многопериодной проблемы необходима информация об инвестиционных возможностях и о доступности финансовых средств не только в текущем году, но и в будущих периодах. Кроме того, подлежащий максимизации ЛГРКсовокуп-ности проектов в этом случае является суммой дисконтированных значений NPV каждого года в пределах анализируемого временного горизонта. [c.336]

economy-ru.info

4.5. Оптимизация параметров проекта.

После формирования плана проекта и определения его временных параметров и стоимости, при наличии запаса времени или ресурсов, можно произвести оптимизацию проекта ( улучшение показателей проекта ) одним из трех способов:

- окончание проекта раньше запланированных сроков;

- повышение качества работ проекта за счет увеличения бюджета при сохранении сроков;

- повышение качества работ проекта за счет увеличения времени выполнения при сохранении бюджета.

1. Оптимизация сроков проекта.

При оптимизации временных параметров проекта необходимо придерживаться следующей последовательности действий:

- определить ключевые даты проекта;

- определить критический путь;

- сохранить резервную копию плана проекта;

- скорректировать план с целью сокращения длительности проекта;

- изменить календари проекта;

- изменить дату начала проекта.

2. Определение ключевых дат проекта.

Все ключевые даты полезно вынести в календарный график в качестве вех. При этом следует обратить внимание на следующие вехи:

- попадающие на одну календарную дату; - расположенные на критическом пути.

Для этого переключитесь в окно диаграммы Ганта и в списке фильтров выберите пункт Вехи.Для разгрузки таких дней можно перенести задачи-вехи на другой срок. Для этого можно выполнить поиск резерва времени: меню «Вид»«Другие представления»представление «Подробная диаграмма Ганта»кнопка «Применить»список фильтров«Вехи». При этом на диаграмме имеющийся резерв времени указывается в виде линии зеленого цвета и число дней резерва.

3. Сокращение критического пути.

Для вывода только задач критического пути: меню «Вид» «Другие представления»представление «Подробная диаграмма Ганта»кнопка «Применить». При этом отрезки задач критического пути отображаются красным цветом.

Для сокращения длительности критического пути:

- сокращение длительности или снижение трудоемкости задач критического пути;

- замена условий планирования задач «Начать не ранее» на условия «Как можно раньше»;

- разделение критических задач на подзадачи меньшей длительности, которые могут выполняться одновременно различными ресурсами;

- пересмотр типа зависимостей между задачами:

- если задача зависит от нескольких предшественников, то можно удалить наименее

существенные зависимости;

- если задачи используют общие ресурсы, то можно удалить связи между задачами;

- спланировать задачи в сверхурочное время;

- назначить задачам критического пути дополнительные ресурсы.

4. Изменение календаря проекта.

Оно предполагает:

- изменение или удаление календарей одной или нескольких задач;

- изменение или удаление календарей одного или нескольких ресурсов;

- изменение календаря проекта.

Например, если ресурс задачи на критическом пути вместо назначенной пятидневной рабочей недели работает 6 дней.

Изменять календарь проекта имеет смысл, если все ресурсы проекта работают большее число дней, чем предусмотрено исходным календарем проекта. Например, если рабочий день – 8 часов, но все исполнители работают по 10 часов. Для изменения продолжительности рабочего дня: меню «Сервис» «Параметры»окно «Параметры»вкладка «Календарь»поле «Часов в дне»«ОК».

studfiles.net

2.3. Методы оценки инвестиционной привлекательности, используемые на предприятии

В ОАО «ГПБ» вопросами инвестиционной политики занимаются: Департамент инвестиций и строительства, а также Департамент проектного и структурного финансирования и Департамент стратегического развития.

Новые инвестиционные проекты включаются в Программу инвестирования на основании конкурсного отбора заявок на предоставление инвестиций, представленных структурными подразделениями ОАО «Газпром» или сторонними организациями. Конкурсный отбор заявок производится с использованием методики многокритериального анализа и специализированных компьютерных программ. Экспертизу заявок на предоставление инвестиций и оценку достигнутых результатов осуществляют соответствующие департаменты ОАО «ГПБ».

В частности, Департамент инвестиций и строительства выстраивает интегрированную цепочку инвестиционного процесса: определение приоритетов инвестиционной программы — обоснование инвестиций и подготовка инвестиционных решений – планирование инвестиций и закупок – координация с бюджетным планированием – работа заказчика – работа подрядчика – обеспечение поставок – усиление роли и эффективности технического надзора и конкурсных процедур.

В ОАО «ГПБ» предпочтение отдается реальным инвестициям, при этом приоритетными направлениями являются проекты, связанные со стратегией долгосрочного развития российской экономики: сельское хозяйство, нефтегазодобывающие комплексы, топливно-энергетический комплекс, машиностроение и металлургия и др.

Например, при принятии решения о целесообразности инвестирования проекта освоения Штокмановского газоконденсатного месторождения во внимание принималось то, что данный проект имеет для «Газпрома» стратегическое значение. Предполагалось, что это месторождение станет ресурсной базой для поставок российского газа, как трубопроводного, так и полученного с использованием СПГ-технологий (СПГ – сжиженный природный газ), на рынки Атлантического бассейна.

Управление инвестиционной деятельностью на анализируемом предприятии включает в себя традиционные четыре стадии:

1) исследование;

2) планирование и разработка инвестиционного проекта;

3) текущий контроль процесса реализации проекта;

4) оценка и анализ достигнутых результатов на этапе завершения проекта.

На стадии исследования в зависимости от содержания проекта анализируются все основные факторы, специфичные для конкретного объекта инвестирования. Для каждого инвестиционного проекта набор факторов является индивидуальным пакетом. Например, при анализе заявки Штокмановского проекта принимались во внимание географические, экологические, геополитические и другие факторы. В том числе, учитывалось выгодное месторасположение Штокмановского газоконденсатного месторождения. Оно расположено в центральной части шельфа российского сектора Баренцева моря, на северо-востоке от Мурманска на расстоянии около 600 км. Глубина моря в этом районе колеблется от 320 до 340 м. Запасы месторождения по категории С1+С2 составляют 3,8 трлн. куб. м газа и около 37 млн. тонн газового конденсата.

Основными процедурами, которые использует ОАО «ГПБ» на стадии планирования, являются формулирование целей и подцелей инвестиционной деятельности, исследование рынка и идентификация возможных проектов, экономическая оценка, перебор вариантов в условиях различных ограничений (временных, ресурсных, имеющих экономическую и социальную природу), формирование инвестиционного портфеля. Например, в результате исследования перечисленных факторов были определены следующие привлекательные характеристики проекта разработки Штокмановского месторождения: ежегодный объём добычи около 70 млрд. куб. м природного газа и 0,6 млн. тонн газового конденсата. Это сопоставимо с годовой добычей газа одного из крупнейших поставщиков в Европу – Норвегии.

Стадия реализации проекта специалистами ОАО «ГПБ» обычно подразделяется на три фазы: инвестирование, исполнение проекта (производство, сбыт, затраты, текущее финансирование), ликвидация его последствий. На каждой из фаз сотрудниками соответствующих подразделений осуществляются контроль и регулирование закрепленной за ними области ответственности.

Оценка соответствия поставленных и достигнутых целей является неотъемлемой частью инвестиционной работы и выполняется, как правило, по завершении очередного проекта.

В ОАО «ГПБ» выделяют три блока решений инвестиционного характера: отбор и ранжирование; оптимизацию эксплуатации проекта; формирование инвестиционной программы.

1. Отбор и ранжирование. На этом этапе происходит определение методов ранжирования. В ОАО «ГПБ» используются следующие подходы.

В случае если доступные к реализации проекты являются альтернативными, более предпочтительный проект отбирается по максимуму чистой дисконтированной стоимости.

Если проекты не могут быть реализованы немедленно, например, в силу ограниченности источников финансирования, проекты ранжируются по степени их предпочтительности с помощью критериев количественной оценки.

При этом вначале выбирается критерий оценки, после чего рассчитывается его значение для каждого проекта. В результате осуществляется выбор проекта с максимальным (минимальным) значением критерия, удовлетворяющим заданному в ОАО «ГПБ» пограничному его значению. Например, одним из критериев оценки инвестиционной привлекательности Штокмановского проекта является соответствие экологическим стандартам РФ. 23 октября 2006 года Федеральная служба по надзору в сфере природопользования выдала положительное заключение государственной экологической экспертизы по обоснованию инвестиций в проект обустройства первой очереди Штокмановского месторождения с производством и морской транспортировкой сжиженного газа. Это оценивается как положительный аргумент.

Также рассматриваются предпосылки, подтверждающие перспективность анализируемого проекта. Для успешной реализации проекта разработки Штокмановского месторождения имеются следующие необходимые предпосылки:

- наличие больших запасов газа обеспечивает стабильные долгосрочные поставки;

- имеется возможность диверсификации поставок – параллельное ведение поставок трубопроводного и сжиженного природного газа в Европу и в США с варьированием направлений в зависимости от рыночных условий;

- существует возможность существенного расширения производства газа в зависимости от рыночной ситуации;

- благоприятный состав сырья позволяет минимизировать затраты по очистке и подготовке газа;

- низкие температуры в регионе позволяют снизить энергозатраты на сжижение газа;

- отсутствие транзитных стран на пути природного газа Штокмановского месторождения в Германию повышает конкурентоспособность проекта;

- наличие развитой инфраструктуры на Кольском полуострове создает положительные предпосылки для реализации проекта;

- сравнительно небольшие расстояния от сырьевой базы до рынков сбыта (восточное побережье США, Канада, Мексика) обеспечат конкурентоспособность российского СПГ;

- отсутствие льдов и вечной мерзлоты – благоприятный фактор для разработки Штокмановского месторождения в сравнении с другими арктическими месторождениями.

2. Оптимизация эксплуатации проекта. На этом этапе определяется оптимальный срок использования проекта. В рамках данного блока решается одна из двух задач. Первая предполагает однократную реализацию проекта в течение некоторого времени с последующим высвобождением связанных финансовых ресурсов и вложением их в принципиально новый проект. Здесь основной вопрос – когда следует «свернуть» проект, т. е. ликвидировать его производственные мощности. Вторая задача предполагает долгосрочную эксплуатацию проекта с возможной периодической заменой основных производственных мощностей. В этом случае главный вопрос – выбор момента замены базовых активов.

3. Формирование инвестиционной программы. На этом этапе определяется пространственная, временная и пространственно-временная оптимизации. При этом анализируются возможные ограничения и дополнительные эффекты, сопровождающие проект, например:

- при большом количестве вариантов инвестирования может возникнуть ограничения в источниках финансирования;

- при наличии свободных финансовых ресурсов возможно отсутствие удовлетворительных вариантов приложения капитала;

- при наличии многопериодичных задач с взаимоувязанными проектами возможно отложение принятия некоторого инвестиционного проекта во времени.

Необходимость в составлении инвестиционной программы возникает в случае, когда ОАО «ГПБ» в условиях ряда ограничений доступны к реализации множество проектов, различающихся объемом инвестиций и отдачей на вложенный капитал. В этом случае последовательность действий аналогична последовательности действий при ранжировании проектов. Более сложный вариант возникает в случае, если анализу подвергается несколько проектов, которые поддаются пространственно-временной увязке, при этом используются возможности так называемых дополняющих инвестиций и финансирований.

Например, у ОАО «ГПБ» всегда есть возможность временного инвестирования средств в государственные ценные бумаги (дополняющее инвестирование). В этом случае денежные средства анализируемой организации не связываются на длительный срок, а ценные бумаги вполне можно интерпретировать как своеобразный сейф, в котором временно хранятся денежные средства. Как только понадобятся финансовые ресурсы, например, у исследуемого банка созреют базовые условия для реализации масштабного проекта, ценные бумаги будут немедленно конвертированы в деньги.

При оценке инвестиционной привлекательности проектов в ОАО «ГПБ» используется комбинированный подход. Это подразумевает использование критериев, основанных на дисконтированных оценках. В частности, анализируемая организация использует такие методы как чистая дисконтированная стоимость, дисконтированный срок окупаемости инвестиций, индекс рентабельности инвестиции.

studfiles.net

Пространственная оптимизация инвестиционных проектов. — МегаЛекции

Под пространственной оптимизацией следует понимать решение задачи, направленной на получение максимального суммарного прироста капитала, при реализации нескольких независимых инвестиционных проектов, стоимость которых превышает имеющиеся у инвестора финансовые ресурсы.

Данная задача предполагает различные методы решения в зависимости от того, возможно или нет дробление рассматриваемых проектов.

Проекты, поддающиеся дроблению. При возможности дробления проектов предполагается реализация ряда из них в полном объеме, а некоторых - только частично. В отношении последних принимается к рассмотрению соответствующая доля инвестиций и денежных поступлений. Общая сумма, направленная на реализацию проектов, не должна превышать лимит денежных ресурсов, предназначенных инвестором на эти цели.

Рассматриваемая задача решается в следующей последовательности:

1. Для каждого проекта рассчитывается индекс рентабельности ИР

1. Проекты ранжируются по степени убывания показателя ИР

2. К реализации принимаются первые k проектов, стоимость которых не превышает лимита средств, предназначенных на инвестиции.

3. При наличии остатка инвестиционных средств они вкладываются в очередной проект, но не в полном его объеме, а лишь в той части, в которой он может быть профинансирован.

Пример. Фирма планирует инвестировать в основные фонды 60 млн. руб.; цена источников финансирования составляет 10%. Рассматриваются четыре альтернативных проекта со следующими потоками платежей:

Таблица (млн. руб.)

Проект	Стартовые инвестиции	Чистые денежные поступления по годам

А
Б
В
Г

Необходимо составить оптимальный план размещения инвестиций. Рассчитаем чистый приведенный эффект (ЧДД) и индекс рентабельности (ИР)для каждого проекта.

Проект A: ЧДД = 13,34 ИР = 1,38.

Проект Б: ЧДД = 13,52; ИР = 1,54.

Проект В: ЧДД = 15,65; ИР = 1,35.

Проект Г ЧДД = 12,215; ИР = 1,61.

Проекты, проранжированные по степени убывания показателя ИР, располагаются в следующем порядке: Г, Б, А, В.

Исходя из результатов ранжирования, определим инвестиционную стратегию

Таблица

Проект	Размер инвестиций, млн. руб.	Часть инвестиций, включаемая в инвестиционный портфель, %	ЧДД,млн. руб.
Г		100,0	12,22
Б		100,0	13,52
А	60-(20+25)=15	15/35 *100 = 42,86	13,34*0,4286 = 5,72
Итого			31,46

Проекты, не поддающиеся дроблению. В случае, когда инвестиционный проект может быть принят только в полном объеме, для нахождения оптимальных вариантов производят просмотр сочетаний проектов с расчетом их суммарного ЧДД. Комбинация, обеспечивающая максимальное значение суммарного ЧДД, считается оптимальной.

Пример. Используя данные предыдущего примера, составим план оптимального размещения инвестиций, имея в виду, что лимит инвестиций не должен превысить 60 млн руб., а к реализации могут быть приняты проекты только в полном объеме.

Возможные сочетания проектов и их суммарный ЧДДпредставим в таблице.

Таблица (млн. руб.)

Варианты сочетания	Суммарные инвестиции	Суммарный ЧДД
А+Б	35+25=60	13,34+13,52=26,86
А+В	35+45=70	Сочетание невозможно
А+Г	35+20=55	13,34+12,22=22,56
Б+В	25+45=70	Сочетание невозможно
Б+Г	20+25=45	13,52+12,22=25,74
В+Г	45+20=65	Сочетание невозможно

Сочетание проектов А и Б будет являться оптимальным.

Временная оптимизация инвестиционных проектов.

Под временной оптимизацией понимается задача, при которой рассматриваются несколько привлекательных инвестиционных проектов, однако в результате ограниченности ресурсов они не могут быть реализованы в планируемом году одновременно, но в следующем году нереализованные проекты либо их части могут быть реализованы. Решение задачи сводится к оптимальному распределению проектов по двум годам.

Последовательность решения:

1. По каждому проекту рассчитывается индекс возможных потерь, характеризующий относительную потерю ЧДДслучае, если проект будет отсрочен к исполнению на год. Индекс рассчитывается по формуле:

I=(ЧДД1 – ЧДД0)/ОИ (19)

где ЧДД1- приведенная стоимость рассматриваемого проекта в конце первого года;

ЧДД0 — дисконтированная величина ЧДДставке i, т.е. ЧДД0= ЧДД1/(1+i)

где i - цена источников финансирования;

ОИ - размер отложенных на год инвестиций.

2. Реализация проектов, обладающих наименьшей величиной индекса возможных потерь, переносится на следующий год.

Пример. По условиям предыдущего примера составим оптимальный план размещения инвестиций на два года при условии, что инвестиции на планируемый год не могут превысить 75 млн. руб.

Расчет необходимых данных приведен в таблице.

Таблица

Проект	ЧДД1 в 1-м году	Коэффициент дисконтирования (i=10%)	ЧДД0 в период, гр.2*гр3	Потеря ЧДД, гр.2-гр.4	Величина ОИ	Индекс потерь, гр.5/гр6

А	13,34	0,909	12,13	1,21		0,0346
Б	13,52	0,909	12,29	1,23		0,0492
В	15,65	0,909	14,23	1,42		0,0316
Г	12,22	0,909	11,10	1,12		0,0560

Как видно из таблицы, наименьшие потери связаны с переносом на следующий год проекта В (I=0,0316) и проекта А (I=0,0346). Следовательно, для реализации в текущем году могут быть приняты в полном объёме проекты Б и Г, так как сумма инвестиций по ним составляет 45 млн. руб., а также часть проекта А. Оставшуюся часть проекта А и проект В целесообразно реализовать в следующем году.

ФИНАНСИРОВАНИЕ И КРЕДИТОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Классической формой самофинансирования инвестиций в странах с развитой экономикой являются собственные средства корпораций в виде нераспределенной прибыли и амортизации, которые дополняются эмиссией ценных бумаг и кредитом, полученным с рынка ссудного капитала. Также существует ряд других организационных форм финансирования инвестиционных проектов.

Проектное финансирование

Метод финансирования инвестиционных проектов, когда основным обеспечением предоставляемых банками кредитов является сам проект, т.е. те доходы которые получит создаваемое предприятие в будущем называется проектным финансированием. Это такое финансирование инвестиций, при котором источником погашения задолженности являются потоки денежной наличности, генерируемые в результате реализации самого инвестиционного проекта без учета платежеспособности его участников и каких либо гарантий третьих лиц.

Банковская практика выделяет следующие типы проектного финансирования.

А. Без какого-либо регресса на заемщика. Банк-кредитор принимает на себя весь риск, связанный с реализацией проекта, оценивая лишь потоки наличности, генерируемые проектом и направляемые на погашение кредитов. Регресс - обратное требование с возмещением уплаченной суммы, предъявляемое одним физическим или юридическим лицом к другому обязанному лицу.

Б. Без регресса на заемщика в период, следующий за вводом проекта в эксплуатацию (до выхода на проектную мощность и запланированную себестоимость продукции). Подрядчики гарантируют завершение освоения капиталовложений, ввод объекта кредитования в эксплуатацию, соблюдение сметной стоимости и при определенных условиях берут на себя возмещение убытков, связанных с задержкой ввода объекта в эксплуатацию и превышением сметной себестоимости.

Кредитору выдается обязательство, гарантирующее своевременную уплату причитающейся с заемщика суммы основного долга и начисленных процентов.

В. С полным регрессом на заемщика. Кредитор в этом случае не принимает на себя никаких рисков, связанных с проектом, ограничивая свое участие предоставлением средств против гарантий организаторов проекта или третьих сторон, не анализируя генерируемые проектом потоки наличности.

Наиболее распространенной формой проектного финансирования является вариант с полным регрессом на заемщика. Это вызвано тем, что данная форма финансирования отличается быстротой получения необходимых инвестору средств, а также более низкой стоимостью кредита.

Рекомендуемые страницы:

Воспользуйтесь поиском по сайту:

megalektsii.ru