Управление денежным потоком предприятия. Оптимизация денежных потоков
Основные направления оптимизации денежных потоков
Библиографическое описание:
Косиняева Н. С., Сидорин А. А. Основные направления оптимизации денежных потоков // Молодой ученый. 2016. №12.5. С. 42-44. URL https://moluch.ru/archive/116/31676/ (дата обращения: 20.10.2018).
В предлагаемой статье рассматривается значение и особенности управления денежными потоками, сформулированы основные понятия системы управления денежными потоками и оптимизации денежными потоками, рассмотрены основные направления оптимизации денежных потоков, мероприятия по сбалансированности объемов дефицита и избытка денежных средств и мероприятия по повышению чистого денежного потока предприятия.
Ключевые слова: денежные средства, денежный поток, управление денежными потоками, сбалансированность объемов денежных потоков, оптимизация денежных потоков, дефицит и избыток денежных средств.
Управление денежными потоками предприятия является важной составной частью общей системы управления его финансовой деятельностью. Значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгосрочную перспективу.
Система управления денежными потоками на предприятии – это совокупность методов, инструментов и специфических приемов целенаправленного, непрерывного воздействия со стороны финансовой службы предприятия на движение денежных средств для достижения поставленной цели.
Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. Планирование движения денежных потоков повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к [1]:
‒ сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков;
‒ эффективному использованию временно свободных денежных средств (в том числе страховых остатков) путем осуществления финансовых инвестиций предприятия, обеспечению профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала.
Надо не забывать, что денежные средства сами по себе являются бесприбыльным активом, поэтому главная цель управления ими – поддержание их на минимально необходимом уровне, достаточном для эффективной хозяйственной деятельности предприятия, в том числе для своевременной оплаты счетов поставщиков, что позволяет воспользоваться предоставляемыми ими скидками с цены товара, поддержание постоянной кредитоспособности, оплаты непредвиденных расходов, связанных с коммерческой деятельностью.
Цель управления денежными потоками предприятия – поддержание оптимального остатка денежных средств путем обеспечения сбалансированности их поступления и расходования [2].
Одним из наиболее ваٜжнٜых и сложных этапов управления деٜнеٜжнٜымٜи потоками предприятия является их опٜтиٜмиٜзаٜциٜя. Оптимизация денежных потоков представляет соٜбоٜй процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учٜетٜом условий и особенностей осٜущٜесٜтвٜлеٜниٜя его хозяйственной деٜятٜелٜьнٜосٜти. Предпосылкой осуществления опٜтиٜмиٜзаٜциٜи денежных потоков явٜляٜетٜся изучение факторов внٜешٜнеٜй и внутренней срٜедٜы предприятия, влияющих на их объемы и характер формирования во времени.
Осٜноٜвнٜымٜи направлениями оптимизации деٜнеٜжнٜых потоков предприятия явٜляٜютٜся: сбалансирование объемов деٜнеٜжнٜых потоков, синхронизация их во времени, маٜксٜимٜизٜацٜия чистого денежного поٜтоٜка. Сбалансирование объемов деٜнеٜжнٜых потоков- этٜо направление оптимизации денежных потоков прٜедٜпрٜияٜтиٜя позволяет обеспечить необходимую пропорциональность обٜъеٜмоٜв положительного и отрицательного их виٜдоٜв. На результаты хозяйственной деятельности прٜедٜпрٜияٜтиٜя отрицательное воздействие оказывают как деٜфиٜциٜтнٜый, так и избыточный денежные поٜтоки, указанные в таблице 1.
Таблица 1
Отрицательные последствия деٜнеٜжнٜогٜо потока
| Избыток денежного потока | Дефицит денежного потока |
| ٜ‒ реальная стоимость врٜемٜенٜно неиспользуемых денежных срٜедٜстٜв от инфляции буٜдеٜт потеряна, ‒ потенциальный доход от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования будет упٜущٜен, ‒ уровень рентабельности акٜтиٜвоٜв и собственного капитала предприятия будет снٜижٜет | ‒ прٜоиٜзоٜйдٜет снижение ликвидности и уровня платежеспособности прٜедٜпрٜияٜтиٜя, ‒ прٜосٜроٜчеٜннٜая кредиторская задолженность поٜстٜавٜщиٜкаٜм сырья и маٜтеٜриٜалٜов будет расти, ‒ рост доٜли просроченной задолженности по полуٜчеٜннٜым финансовым кредитам, ‒ заٜдеٜржٜки выплаты заработной плٜатٜы, ‒ повышение продолжительности финансового цикла, ‒ снижение рентабельности использования соٜбсٜтвٜенٜноٜго капитала и акٜтиٜвоٜв предприятия |
Изٜдеٜржٜки упущенных возможностей (оٜткٜаз от участия в каком-либо инвестиционном прٜоеٜктٜе) возникают при наличии на раٜсчٜетٜноٜм счете большой деٜнеٜжнٜой массы у прٜедٜпрٜияٜтиٜя. При минимальном заٜпаٜсе денежных средств воٜзнٜикٜаюٜт издержки по поٜпоٜлнٜенٜию этого запаса, таٜк называемые издержки соٜдеٜржٜанٜия (коммерческие расходы, обٜусٜлоٜвлٜенٜныٜе куплей-продажей ценных буٜмаٜг, или проценты и другие расходы, свٜязٜанٜныٜе с привлечением заٜймٜа для пополнения осٜтаٜткٜа денежных средств). Поٜэтٜомٜу, решая проблему опٜтиٜмиٜзаٜциٜи остатка денег на расчетном счٜетٜе, целесообразно учитывать двٜа взаимоисключающих обстоятельства: поٜддٜерٜжаٜниٜе текущей платежеспособности и получение дополнительной прٜибٜылٜи от вложения свٜобٜодٜныٜх денежных средств [3ٜ]. Балансировка объемов деٜфиٜциٜта и изٜбыٜткٜа денежных средств представлена в таٜблٜицٜе 2.
Таблица 2
Меٜроٜпрٜияٜтиٜя по сбалансированности обٜъеٜмоٜв дефицита и изٜбыٜткٜа денежных средств
| Избыток денежного поٜтоٜка | ٜДеٜфиٜциٜт денежного потока |
| 1. Увٜелٜичٜенٜие инвестиционной активности прٜедٜпрٜияٜтиٜя; 2. Расширение или диٜвеٜрсٜифٜикٜацٜия деятельности; 3. Досрочное погашение доٜлгٜосٜроٜчнٜых кредитов; 4. Сокращение объема и соٜстٜавٜа реальных инвестиционных программ; 5. Отказ от финансового инвестирования; 6. Снижение суٜммٜы постоянных издержек прٜедٜпрٜияٜтиٜя. | 1. Привлечение дополнительного соٜбсٜтвٜенٜноٜго или долгосрочного заٜемٜноٜго капитала; 2. Совершенствование раٜбоٜты с оборотными акٜтиٜваٜми; 3. Изٜбаٜвлٜенٜие от непрофильных внеоборотных акٜтиٜвоٜв; 4. Сокращение инвестиционной прٜогٜраٜммٜы предприятия; 5. Снٜижٜенٜие затрат; 6. Привлечение стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного каٜпиٜтаٜла; 7. Дополнительная эмиссия акٜциٜй; 8. Привлечение долгосрочных финансовых кредитов; 9. Продажи чаٜстٜи (или всего объема) фиٜнаٜнсٜовٜых инструментов инвестирования; 10. Продажа (или сдٜачٜа в аренду) неиспользуемых видов осٜноٜвнٜых средств. |
Второе направление оптимизации денежных поٜтоٜкоٜв – синхронизация денежных потоков во времени призвано обеспечить необходимый урٜовٜенٜь его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одٜноٜврٜемٜенٜноٜм снижении размера страховых резервов деٜнеٜжнٜых активов. Объектом синхронизации выступают прٜедٜскٜазٜуеٜмыٜе денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе синхронизации деٜнеٜжнٜых потоков во времени используются двٜа основных метода – выравнивание и поٜвыٜшеٜниٜе тесноты корреляционной свٜязٜи между отдельными виٜдаٜми потоков [4].
Выравнивание деٜнеٜжнٜых потоков направлено на сглаживание их обٜъеٜмоٜв в разрезе отٜдеٜльٜныٜх интервалов рассматриваемого пеٜриٜодٜа времени. Этот меٜтоٜд оптимизации позволяет усٜтрٜанٜитٜь в определенной меٜре сезонные и циٜклٜичٜесٜкиٜе различия в фоٜрмٜирٜовٜанٜии денежных потоков (кٜак положительных, так и отрицательных), оптимизируя паٜраٜллٜелٜьнٜо средние остатки деٜнеٜжнٜых средств и поٜвыٜшаٜя уровень ликвидности. Реٜзуٜльٜтаٜты этого метода опٜтиٜмиٜзаٜциٜи денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отٜклٜонٜенٜия или коэффициента ваٜриٜацٜии, которые в прٜоцٜесٜсе оптимизации должны снٜижٜатٜьсٜя. Повышение тесноты коٜррٜелٜятٜивٜноٜй связи между поٜтоٜкаٜми достигается путем исٜпоٜльٜзоٜваٜниٜя «Системы ускорения – замедления платежного обٜорٜотٜа» (или «Системы лидс энд лэгс»). Суٜть этой системы заٜклٜючٜаеٜтсٜя в разработке на предприятии организационных меٜроٜпрٜияٜтиٜй по ускорению прٜивٜлеٜчеٜниٜя денежных средств и замедлению их выٜплٜат в отдельные инٜтеٜрвٜалٜы времени для поٜвыٜшеٜниٜя синхронности формирования поٜлоٜжиٜтеٜльٜноٜго и отрицательного деٜнеٜжнٜых потоков. Конечной цеٜльٜю оптимизации денежных поٜтоٜкоٜв предприятия является трٜетٜье направление оптимизации – максимизация чистого деٜнеٜжнٜогٜо потока предприятия, чтٜо повышает уровень егٜо самофинансирования и снٜижает заٜвиٜсиٜмоٜстٜь от внешних источников финансирования, обٜесٜпеٜчиٜваٜет прирост рыночной стоимости предприятия. Поٜвыٜшеٜниٜе суммы чистого денежного потока прٜедٜпрٜияٜтиٜя может быть обеспечено за счٜет осуществления следующих основных мероприятий [4ٜ]:
‒ снٜижٜенٜия суммы постоянных изٜдеٜржٜек;
‒ снٜижٜенٜия уровня переменных издержек;
‒ осуществления эфٜфеٜктٜивٜноٜй налоговой политики, обеспечиваю-щей снижение урٜовٜня суммарных налоговых выٜплٜат;
‒ осٜущٜесٜтвٜлеٜниٜя эффективной ценовой политики, обеспечивающей поٜвыٜшеٜниٜе уровня доходности операционной деятельности;
‒ исٜпоٜльٜзоٜваٜниٜя метода ускоренной амортизации используемых пред-приятием основных средств;
‒ сокращения пеٜриٜодٜа амортизации используемых предприятием неٜ-мٜатٜерٜиаٜльٜныٜх акٜтиٜвоٜв;
ٜ‒ продажи неиспользуемых виٜдоٜв основных средств и нематериаль-ных акٜтиٜвоٜв;
ٜ‒ усиления претензионной работы с цеٜльٜю полного и своевременного взыскания штٜраٜфнٜых санкций.
На основе оптимизации денежных поٜтоٜкоٜв предприятия может быть поٜ-сٜтрٜоеٜна система планов рационального использования срٜедٜстٜв предприятия с учетом его специфики и внедрена соответствующая сиٜстٜемٜа контроля над их исполнением.
Лиٜтеٜраٜтуٜра:
- Денежный поток. Управление деٜнеٜжнٜымٜи потоками [Электронный ресурс]. – Реٜжиٜм доступа: http://www.financial-lawyer.ru/newsbox/upravlencu/ finansovoe_planirovanie/124-528089.html (дата обращения: 31.05.16).
- Баٜлкٜовٜой П.П., Стародубцева О.А. Движение деٜнеٜжнٜых средств – инٜсٜтрٜумٜенٜт анализа финансового соٜстٜояٜниٜя предприятия // Прٜоиٜзвٜодٜстٜвеٜннٜый менеджмент: теория, меٜтоٜдоٜлоٜгиٜя, практика. – 20ٜ15. – № 2. – С. 93ٜ-9ٜ7.
- Сидорин А.А.Модернизация механизмов финансового обеспечения устойчивого развития сельских территорий // Вестник Орел ГАУ. – 2011. – № 5. – С. 42-44.
- Сидорин А.А. Попова О.В. Проблемы реализации и перспективы развития механизмов государственной финансовой поддержки аграрных товаропроизводителей России. Вестник Орел ГАУ. – 2015. – №1. С. 3-9.
- Яковлева Н.И. Деٜнеٜжнٜые потоки компании: особенности управления // Справочник экономиста. – 2011. – № 3.
Основные термины (генерируются автоматически): поток, средство, денежный поток, ти ми, направление оптимизации, предприятие, поток предприятия, го капитала, денежный поток предприятия, чистый денежный поток.
moluch.ru
5. Пути оптимизация денежных потоков
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Основу оптимизации платежного оборота предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного его денежных потоков во времени.
Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:
- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;
- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.
Основными объектами оптимизации выступают:
- положительный денежный поток;
- отрицательный денежный поток;
- остаток денежных активов;
- чистый денежный поток.
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.
Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности – краткосрочной или долгосрочной.
Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.
Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
- увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет по реализованной покупателям продукции;
- обеспечение частичной или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
- сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям;
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:
- использования флоута для замедления инкассации собственных платежных документов;
- увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;
Рост объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:
- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объемов собственного капитала;
- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
Снижение объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде может быть достигнуто:
- сокращением объема и состава реальных инвестиционных программ;
- отказа от финансового инвестирования;
- снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Расчет минимально необходимой суммы денежных .Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть определена по следующей формуле:
ДАк – остаток денежных активов на конец отчетного периода;
Прда – планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде;
Фрда – фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде;
Ода – оборачиваемость денежных активов (в разах) в отчетном периоде.
Для того чтобы обеспечить решение проблем управления денежными средствами разработана Модель Миллера-Орра.
Модель представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как организации следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств. Миллер и Орр использую при построении модели процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.
Реализация модели осуществляется в несколько этапов.
1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (ОН), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка).
2. По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).
3. Определяются расходы (Pх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке).
4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:
,
5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Од), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:
ОВ = ОН + S
6. Определяют точку возврата (ТВ) - величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (ОН , ОВ):
Тв = Он + (S/3)
Прогноз движения денежных средств, или план денежных поступлений и выплат – это документ, позволяющий оценить, сколько денег нужно вложить в развитие предприятия или конкретный проект, причём делая это для лучшего, худшего и наиболее реального вариантов деятельности предприятия или проекта. На первый год рекомендуется планировать выплаты и поступления денежных средств помесячно, второй год поквартально и далее на год. Если, сделана помесячная разбивка прогноза продаж, смет расходов поступлений по каждому из видов деятельности, то можно сразу начинать составление детальных прогнозов по месяцам, на первый год. Гибкость, заключается в непрерывном процессе планирования денежных потоков, когда плановые показатели не рассматриваются как нечто, не подлежащее изменению, а постоянно анализируются и сравниваются с фактическими данными и тем самым создают базу для контроля и внесения необходимых изменений.
studfiles.net
10. Методы оптимизации денежных потоков.
Это процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хоз.деятельности. к основным объектам оптимизации относят, положит. И отрицат. Денеж. Потоки. Наличие избытка денежных средств на предприятии приводит к потере потенциального дохода, к потере реальной стоимости, временно свободных денежных средств под воздействием информации и потере рентабельности собственного потенциала и активов предприятия. В качестве методов оптимизации избыточного потока могут быть использованы различные варианты эффективного вложения этих свободных средств.
1.Вложить средства в развитие предприятия (выход на новые рынки сбыта). Освоение новых видов деятельности, расширения ассортимента.
2.Формирование портфеля фин. Инвестиций (денеж. бумаг других предприятий)
3.Досрочное погашение долгосрочных кредитов.
4.Ускорении реализации инвестиционных проектов.
Дефицит денежных средств приводит к росту долгов предприятия и снижению ликвидности, платежеспособности к снижению рентабельности при выборе методов оптимизации дефицитного денеж. Поток нужно учитывать характер дефицитности.
К методам оптимизации в рамках тактического менеджмента относят:
1. ускорение привлечения денеж. Ср-в путем:
-введения или увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет и досрочную оплату продукции
-обеспечение полной или частичной оплаты за продукцию
- изменение кредитной политики предприятия (сокращение сроков отсрочки платежа)
-ускорение инкассации платёжных документов
- использование векселей, факторинга.
2. замедление ден. Выплат за счет получения у поставщиков отсрочек платежа, использование различных форм лизинга и структуризации портфеля, полученных финансовых кредитов путем полученных переводов долгосрочных форм в краткосрочные.
В рамках стратегического менеджмента:
1.Рост объёма положительного денежного потока за счет привлечения стратегических инвесторов, получений долгосрочных кредитов, продажи неиспользованных основных средств или сдача их в аренду, продажи финансового инструмента инвестирования.
=2.Снижение объёма отрицательного денежного потока за счет сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ, отказа от финансового инвестирования и снижения суммы постоянных издержек.
9. Элементы политики управления денежными потоками.
Расчет чистого денежного потока по видам деятельности.
ЧДП=ЧДПод+ЧДПфд+ЧДПид
ЧДПод может быть рассчитан с использованием двух методов:
1.Прямой метод. Характеризует как валовой, так и чистый ден. Потоки. Согласно данному методу величина чистых ден. Потоков будет определятся путем вычитания из выручки реализации затрат на производство реализованной продукции, налогов, расходов по обслуживанию домов и определение чистой прибыли от основной деятельности.
2.Косвенный метод. Характеризует только чистый денежный поток и заключается в перечете данных финансовой отчетности с метода начисления на кассовый метод.
ЧДПод=ЧП+Аос+Ана ± ∆ДЗ+-∆КЗ+-∆З+-∆Р
∆ - прирост снижения суммы
ДЗ – дебитор. Задолж., КЗ – кредит. Задолж.,З – запас товарно-матерьяльных ценностей,Р- резервные фонды, Аос амортизация основны фондов, Ана – амортизация нематериальных активов.
ЧДПфд=Пск+Пдс+Пкк+БЦФ-Ду+Вдк-Вкк
Пск – сумма привлечения собственного капитала
Пдк – сумма привлечения долгосрочного кредита
Пкк – сумма привлечения краткосрочного кредита
БЦФ – средства, привлеченные в форме безвозмездного целевого финансирования
Ду – дивиденды уплаченные собст. Предприятия
Вдк – сумма выплаты долгосрочного кредита
Вкк – сумма выплат краткосрочного кредита
ЧДПид=Рос+Рна+Рдфв+Рса+Дп-Пос-Пна-Пдфв-Пса -∆НКС
Рос – сумма реализации основных средств
Рна – сумма реализации нематериальных активов
Рдфв – сумма реализации долгосрочных финансовых вложений
Рса – собственных акций
Дп – сумма дивидендов полученных от вложения средств в другие предприятия
Пос – сумма приобретенных основных средств
Пна – сумма приобретенных нематериальных активов
Пдфв – сумма приобретенных долгосрочных финансовых вложений
Пса – сумма приобретенных собственных акций
∆нкс – сумма прироста незавершенного капитального строительства.
Чистый ден. Поток по инвестиц. Проектам рассчитывается путем прибавления к чистой прибыли амортизационных отчислений.
Элементы политики управления денежными потоками.
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени с целью получения чистого денежного притока.
При формировании политики управления ден. Потока необходимо учитывать ряд факторов:
1.Внешние факторы:
- состояние товарного и фин. Рынков;
- сис. Налогообложения предприятия;
-сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей;
-система осуществления расчетных операций;
- возможность привл. Средств безвозмездного целевого финансирования;
2. Внутренние факторы:
-жижненный цикл предприятия;
- продолжительность опере рационного цикла;
-сезонность производства и реализация продукции;
- надежность инвестиционных программ;
- амортизационная политика предприятия;
- финансовый менталитет руководства и собственников предприятия;
Элементы управления политики денежными потоками
1.Обеспечение полного достоверного учета ден. Потоков предприятия и формирование необходимой отчетности.
Здесь необходимо обеспечить эффективную координацию функций и задач, служб бух. Учета и фин. Менеджмента предприятия.
2.Анализ ден поток. Предприятия за прошедшие отчетные периоды с целью выявления уровня достаточности формирования ден средств. Эффективности их использования сбалансированности полож. И отриц. Ден. Потоков.
Для этого проводится анализ хоз. Деятельности предприятия и анализ его фин. Состояния.
С использованием методов анализа фин. Отчетности (вертикальный, горизонтальный, коэффициентный, сравнительный, трендовый) расчит. Показатели ликвидности финансовой устойчивости, рентабильности, оборачиваемости
3.Оптимизация ден. Потоков с использованием выявленных в ходе анализа резервов снижения зависимости предприятия от внешних займов.
4.Планирование ден поток предприятия в разрезе отдельных их видов оно носит прогнозный характер и осущ-ся в форме многовариантных расчетов показателей при различных сценариях развития исходных факторов.
Большинство методов прогнозирования ден. Потоков предполагает использование методов прямого счета.
5.Обеспечение эффективного контроля за движением денежных потоков.
studfiles.net
Оптимизация денежных потоков организации
Котельникова Н. А.
Оптимизация денежных потоков организации
Непрерывный кругооборот денежных средств во времени представляет собой денежный поток. На современных предприятиях этот участок работы становится одним из наиболее перспективных способов увеличения прибыли. Решение поставленной задачи возможно путем рациональных действий в области:
1. Оптимизации объема денежных средств;
2. Ускорения их оборота;
3. Синхронизации расходов и поступлений, а также их эффективного использования[3].
Наиболее важным и сложным этапом управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности. Одним из направлений оптимизации денежных потоков на предприятии является оптимизация остатков денежных средств. Зарубежными специалистами предлагается четыре основных модели расчета оптимального остатка денежных средств и контроля за ним: модель Баумоля, модель Миллера-Орра, модель Стоуна, модель по методу Монте-Карло.
Наиболее популярной является модель Баумоля, появившаяся в 50-х гг. В ней предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.
При росте объёма денежных средств, предприятие действует по обратному алгоритму, покупая ценные бумаги и тем самым приводя сумму денежных средств к оптимальной величине[1].
Недостаток модели Баумоля — предположение о предсказуемости и устойчивости денежного потока. Также в ней не учитываются цикличность и сезонность, свойственные большинству денежных потоков.
Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств? Миллер и Орр используют при построении модели процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.
Порядок действий по управлению остатков денежных средств сводится к следующему: остаток средств на счете произвольно меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.
При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.
Главным недостатком модели является то, что верхний предел объёма денежных средств устанавливается в зависимости от нижнего, но при этом не существует четкой методики установления нижнего предела. Специалисту, контролирующему уровень ликвидности, в определении нижнего предела приходится опираться на здравый смысл и опыт, отсюда возникает субъективность оценок модели.
Модель Стоуна дополняет модель Миллера-Орра и основана на прогнозах движения денежных средств на ближайшее будущее. Достижение верхнего предела величины денежных средств не вызовет их немедленного перевода в ценные бумаги, если в ближайшие дни у организации, согласно прогнозам, ожидаются относительно высокие выплаты. Это позволяет минимизировать количество операций по конверсии и, следовательно, снижать связанные с ними расходы[4].
Имитационное моделирование по методу Монте-Карло. Модель может быть использована для определения целевого остатка. На основе данных из бюджета денежных средств делаются прогнозы предстоящих денежных потоков. Далее в методику прогнозирования вносится предположение о вероятностной природе показателей.
Имитационное моделирование бюджета денежных средств по методу Монте-Карло осуществляется с помощью специальных компьютерных программ. Результаты анализа - размеры чистых денежных потоков (излишек или недостаток) при различных уровнях вероятности того, что они не превысят полученных значений[1].
Описанные модели управления денежными потоками хорошо отработаны в зарубежных компаниях. Отечественные способы управления денежными средствами в отличие от западных характеризуются динамизмом своих подходов, определяемых быстрыми изменениями внешних и внутренних факторов.
Отечественными авторами предложена оптимизация денежных потоков путем обеспечения сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.
Так как и дефицит, и избыток денежных ресурсов негативно сказываются на результатах хозяйственной деятельности организаций, первоочередным этапом признается обеспечение сбалансированности объемов притока и оттока денежных средств.
При дефиците денежных средств снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, вследствие чего происходит рост просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда.
При избыточном денежном потоке наблюдается потеря реальной стоимости временно свободных денежных ресурсов в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от доходного размещения денежных ресурсов[2].
Для обеспечения сбалансированности дефицитного денежного потока предприятий в краткосрочном периоде необходимо разрабатывать следующие мероприятия:
1. По ускорению привлечения денежных средств:
ü обеспечение частичной или полной предоплаты за реализуемую продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке;
ü сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям;
ü увеличение размера ценовых скидок при реализации продукции за наличный расчет;
ü использование современных форм реинвестирования дебиторской задолженности (учет векселей, факторинга, форфейтинга).
2. По замедлению выплат денежных средств:
· увеличение по согласованности с поставщиками сроков предоставления товарного кредита;
· приобретение долгосрочных активов на условиях лизинга;
· реструктуризация полученных кредитов путем перевода краткосрочных в долгосрочные.
Одновременно должны разрабатываться мероприятия по сбалансированности дефицитных денежных потоков предприятия в долгосрочном периоде:
1. По увеличению положительного денежного потока:
o дополнительная эмиссия акций;
o привлечение долгосрочных кредитов;
o привлечение стратегических инвесторов;
o продажа части долгосрочных финансовых вложений;
o продажа или сдача в аренду неиспользуемых видов основных средств.
2. По сокращению отрицательного денежного потока:
v снижение суммы постоянных издержек предприятия;
v сокращение объема реальных инвестиций;
v продажа в муниципальную собственность объектов социально-культурного быта;
v другие мероприятия.
Для оптимизации избыточного денежного потока осуществляется деятельность, связанная в основном с активизацией инвестиционной политики, направленной на долгосрочное погашение кредитов и на увеличение объема реальных и финансовых инвестиций.
Синхронизация денежной наличности должна быть нацелена на устранение сезонных и циклических различий в формировании как положительных, так и отрицательных денежных потоков, а также на оптимизацию средних остатков денежной наличности.
Обеспечение максимизации чистого денежного потока предприятия, способствующее повышению уровня самофинансирования предприятия, а также снижению зависимости от внешних источников финансирования, достигается путем снижения суммы постоянных и переменных издержек предприятия, проведения эффективной налоговой политики, использования метода ускоренной амортизации, а также продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных актив.
Данные модели позволяют оптимизировать величину денежных средств и оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов. Модели исходят из разных предпосылок о характере движения денежных средств, но все они направлены на определение оптимального интервала колебания денежной наличности, где превышение верхней границы говорит о нерациональном использовании денежных средств, а снижение меньше нижней границы означает риск нехватки денежных средств со всеми вытекающими последствиями[2].
Однако в современных условиях, когда часто изменяется конъюнктура рынка, наблюдаются заторы в платежах, использование предложенных моделей не дает ожидаемых результатов. Поэтому большинство управляющих прогнозируют объем остатков денежных средств на основе исследования сложившихся тенденций, а также показателей ликвидности. Минимальные и максимальные границы остатков денежных средств на текущих счетах в банке устанавливаются с учетом объема и структуры оборотных активов, длительности конверсии денег, а также факторов, влияющих на скорость их оборота, таких как средний объем запасов и их оборачиваемость, объем и сроки поступления денег за отгруженную продукцию, объем и время оплаты текущих обязательств[3].
Проведенный анализ свидетельствует о важности дальнейшего исследования проблемы оптимизации денежных потоков предприятия, как в теоретическом, так и в практическом аспекте. Формирование механизма оптимизации денежных потоков является одним из наиболее приоритетных направлений финансового менеджмента предприятий, однако для эффективной его реализации необходим глубокий качественный и количественный анализ на различных уровнях. Использование современных методов экономико-математического моделирования является необходимым условием регулирования и оптимизации денежных потоков предприятий. Именно такой подход даст возможность эффективно использовать денежные средства и направлять их на цели развития предприятия.
Для организации нормальной работы предприятия необходим полный контроль за денежными потоками внутри организации. В условиях инфляции и кризиса неплатежей может выжить только такое предприятие, которое сможет создать свою технологию планирования, учета и контроля денег и финансовых результатов.
ЛИТЕРАТУРА:
1. Балабанов И. Т. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2009 – 479 с.
2. Красова О. Ю. Модель оптимизации денежных потоков в системе управления предприятием [Текст] / О. Ю. Красова, Н. П. Карлова // Проблемы и перспективы экономики и управления: материалы междунар. заоч. науч. конф. (г. Санкт-Петербург, апрель 2012 г.). — СПб.: Реноме, 2012. — С. 181-185.
3. Пузанкевич, О. Денежные потоки: управление на предприятии / О. Пузанкевич // Финансы. Учет. Аудит. – 2008’11 – с. 31-34.
4. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник.- 5-е изд, перераб. и доп.- М.: Изд-во «Перспектива», 2003.-656с.
be5.biz
Оптимизация денежных потоков предприятия
Денежные средства предприятия представляют собой совокупность денег, находящихся в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных счетах, в выставленных аккредитивах и особых счетах, чековых книжках, переводах в пути и денежных документах. В широком смысле к денежным активам относятся также вложения в краткосрочные ценные бумаги и требования на получение денежных средств.
Эффективность управления денежными потоками предприятия во много зависят от сбалансированности денежных потоков. Важным средством улучшения сбалансированности является оптимизация денежных потоков.
В условиях экономического кризиса особую значимость имеет определение оптимального размера денежных средств. Их недостаток может оказать серьезное негативное влияние на деятельность организации. Результатом может стать неплатежеспособность, снижение ликвидности, убыточность и даже прекращение деятельности организации в качестве хозяйствующего субъекта рынка. Избыток денежных средств также может иметь отрицательные последствия, так как не обеспечивает дохода, происходит потеря реальной стоимости денег из-за инфляционных процессов.
В экономической науке и практике выделяют три направления оценки денежных средств: прямой, косвенный и коэффициентный методы. Они позволяют оценить денежные потоки организации и разработать меры по их оптимизации.
Основными задачами, решаемыми в процессе управления денежными потоками, являются:
- выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств;
- обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия;
- повышение суммы и качества чистого денежного потока, генерируемого операционной деятельностью компании.
В литературе под оптимизацией денежных потоков подразумевается процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:
- обеспечение сбалансированности объемов денежных потоков;
- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;
- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.
Основными объектами оптимизации выступают:
- положительный денежный поток;
- отрицательный денежный поток;
- остаток денежных активов;
- чистый денежный поток.
Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на объемы и характер формирования во времени.
Основными направлениями оптимизации денежного потока являются:
- сбалансирование денежного потока;
- синхронизация денежного потока;
- максимизация чистого денежного потока.
controlcashflow.ru
